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I mercati finanziari hanno uno dei market mover della prossima decina di giorni con il simposio di Jackson Hole. Dal 27 al 29 del mese la Federal Reserve di Kansas City riunisce in Wyoming banchieri centrali, economisti e accademici da tutto il mondo. L’attesa coinvolge insieme azioni, obbligazioni e crypto, perché dalle montagne americane potrebbero arrivare indicazioni capaci di spostare le aspettative sui tassi di interesse delle Banche Centrali.
Jackson Hole, il market mover per crypto e mercati
Jackson Hole è la conferenza di politica monetaria più influente al mondo, organizzata ogni fine agosto dalla Fed di Kansas City. L’edizione 2026 si tiene al Jackson Lake Lodge e ospita circa 120 partecipanti selezionati tra governatori di banche centrali, regolatori e studiosi. L’agenda completa con i nomi dei relatori uscirà soltanto alla vigilia, come vuole la tradizione dell’evento. La certezza è il keynote di Kevin Warsh, il nuovo presidente della Federal Reserve, atteso venerdì 28 agosto in mattinata. Sarà il suo primo discorso a Jackson Hole da presidente, e per i mercati vale quanto una riunione ufficiale della banca centrale.
Stablecoin e pagamenti digitali al centro del tema 2026
Il tema scelto quest’anno si intitola “Financial Innovation: Implications for Payments and Policy“, ovvero l’innovazione finanziaria e le sue ricadute su pagamenti e politica monetaria. Per la prima volta il simposio mette al centro il terreno delle stablecoin. Le attese indicano paper accademici, cioè studi di ricerca, su moneta programmabile, valute digitali di banca centrale e infrastrutture tokenizzate.
Il nodo per le banche centrali mondiali è concreto e tocca il funzionamento stesso della politica monetaria. Se le stablecoin crescono, generano domanda strutturale di titoli di Stato a breve come riserva e possono drenare depositi dalle banche tradizionali. Il flottante complessivo del comparto stablecoin in circolazione vale oggi circa 300 miliardi di dollari.
I tassi di interesse restano il fulcro di Jackson Hole
Se crypto e stablecoin saranno un tema, il nocciolo attorno a cui tutto si muove resta comunque quello dei tassi di interesse. Il presidente Fed, Warsh, ha anticipato che il suo discorso inquadrerà le grandi questioni di fondo, senza fornire indicazioni operative di breve termine. Ha aggiunto che la Fed non si fa vincolare da ciò che i mercati prezzano, una frase letta come possibile sorpresa restrittiva. Il fronte interno è diviso, visto che a luglio tre membri del FOMC hanno votato per un rialzo immediato dei tassi. I dati recenti hanno però raffreddato le attese, con occupazione debole, inflazione in linea e vendite al dettaglio in calo nel mese di luglio.
Trentennali ai massimi e probabilità FedWatch
Nel frattempo il mercato obbligazionario continua a mandare segnali preoccupanti. Il rendimento del Treasury trentennale americano ha toccato ieri il 5,31%, il massimo dal 2007, cioè da quasi vent’anni. I titoli a trenta anni segnano massimi anche in Germania e in Canada, segno di una tendenza globale.
Secondo il FedWatch del CME, lo strumento che ricava le probabilità sui tassi dai future, settembre prezza il 63,4% di tassi fermi. La riunione di ottobre appare invece in perfetto equilibrio, con il 50,8% per tassi fermi e il 49,2% per un rialzo. Entro dicembre la probabilità di almeno un rialzo sale al 68,3%, con lo scenario di un singolo ritocco al 45,3%.
Un mese fa il rialzo di settembre era invece lo scenario favorito, con una probabilità del 51,2%. Il discorso del 28 agosto di Warsh potrebbe dare un’indicazione se il rialzo è soltanto rinviato oppure cancellato.
