Treasury USA al 5,20%: panico per rendimenti ai massimi dal 2007. Deflussi dagli RWA confermano la crisi

I rendimenti dei Treasury americani restano sui massimi, con il T-Note decennale al 5,20%, il livello più alto dal 2007. Il trentennale rende il 5,52% e il biennale il 4,893%, anche se oggi le tre scadenze tirano un po’ il fiato. La pressione sul debito americano si trasmette anche ai Treasury tokenizzati, il segmento principale degli RWA, gli asset reali portati su blockchain, dove registrano outflow rilevanti.

Il rendimento del decennale USA tocca i massimi dal 2007

Il rendimento del T-Note fa da riferimento per mutui, obbligazioni societarie e valutazione delle azioni in tutto il mondo. La salita del rendimento a dieci anni parte dall’area 4% di inizio marzo e prosegue quasi senza pause fino ai massimi di questa settimana. Il trentennale, il T-Bond, e il biennale seguono la stessa traiettoria, con il biennale più sensibile alle attese sulle mosse della Fed che oggi rende il 4,893% a fronte dei Fed Funds tra il 3,75% e il 4%.

Dal grafico si può percepire che i tre rendimenti si stanno muovendo a macchia di leopardo nella seduta di oggi, con il decennale e il trentennale in rialzo, mentre il biennale cede il -0,41% risultando il più sensibile alle mosse della Fed.

I Treasury tokenizzati rendono meno del mercato e perdono capitali

I Treasury tokenizzati sono quote di fondi che investono in titoli di Stato americani a breve scadenza, trasformate in token scambiabili su blockchain. Il rendimento annualizzato di questi fondi, calcolato sugli ultimi 7 giorni, si ferma al 3,53% secondo i dati di rwa.xyz.

Il rendimento on-chain resta così ben sotto il 4,893% del biennale e il 5,20% del decennale disponibili sul mercato dei titoli di Stato. Il Distributed Value dei Treasury tokenizzati, cioè il valore dei token detenuti e scambiati direttamente dagli investitori, scende a 14,96 miliardi di dollari. Il calo del comparto negli ultimi 30 giorni è del -7,22%, mentre i detentori salgono a 83.706 con un +2,98% in una settimana.

Il mercato RWA sale nonostante i deflussi dai Treasury

Il mercato RWA nel suo complesso si muove in direzione opposta e porta il Distributed Asset Value a 40,90 miliardi di dollari. La crescita negli ultimi 30 giorni è del +4,24%, mentre gli holder di asset tokenizzati salgono a 4.750.050 con un balzo del +60,43%. I flussi netti per categoria mostrano però due velocità, con i Treasury che perdono 962 milioni di dollari in 30 giorni.

Tra i singoli gestori pesa l’uscita di 511 milioni da BlackRock, concentrata tutta su BUIDL, il fondo monetario tokenizzato per clienti istituzionali. Il deflusso maggiore è quello di Anemoy, il gestore partner di Janus Henderson nei fondi tokenizzati, con 656 milioni in uscita. Circle perde 500 milioni con USYC, mentre WisdomTree raccoglie 457 milioni con il suo fondo monetario tokenizzato WTGXX.

Ondo è la prima piattaforma dei Treasury tokenizzati

ONDO0,5396 $▲ +7,04% si muove controcorrente e guida la classifica delle piattaforme di Treasury tokenizzati con 2,9 miliardi di dollari e una quota del 19,50%. Il valore dei suoi prodotti sale del +7,54% in 30 giorni, mentre Securitize, la piattaforma di BUIDL, perde il -18,09% e Circle il -15,64%.

Tra i prodotti di Ondo spicca SHVon, la versione tokenizzata dell’ETF iShares di BlackRock sui Treasury a brevissima scadenza, che raccoglie 162 milioni. La crescita di Ondo si somma al lancio del 24 settembre dei portafogli costruiti con le strategie di BlackRock, che ha spinto il prezzo di ONDO.