Ether.fi lancerà la propria stablecoin in collaborazione con Ethena: +300 milioni pronti a sbarcare sul nuovo asset nativo

Il protocollo decentralizzato Ether.fi ha appena svelato che introdurrà a breve una propria stablecoin legata al valore del dollaro. L’operazione sarà gestita in accordo con la piattaforma Whitelabel di Ethena, che si occuperà della custodia delle riserve e della manutenzione dell’infrastruttura tecnica sottostante, mentre Ether.fi ne curerà l’offerta agli utenti, con la possibilità di partecipare alla distribuzione dei ricavi generati dalla nuova moneta.

Si tratta di una notizia davvero ottima per entrambi i progetti, che traggono un vantaggio reciproco dalla partnership, sia in termini di redditività che di espansione dei rispettivi servizi. I dettagli relativi al lancio non sono tuttavia ancora noti: il team di Ether.fi ha anticipato che fornirà maggiori informazioni durante un panel espositivo previsto per domani all’evento Token2049 di Singapore.

Ether.fi lancia la propria stablecoin

L’obiettivo di Ether.fi legato alla nuova iniziativa è quello di mantenere valore economico attorno al proprio ecosistema, piuttosto che cederlo gratuitamente a realtà esterne. Attualmente il TVL della piattaforma registra 5,6 miliardi di dollari, di cui circa 300 milioni sono relativi a stablecoin emesse principalmente dai colossi Tether e Circle, i quali incamerano tutti i ricavi derivanti dalle riserve.

Con una propria stablecoin nativa, il progetto può invece trattenere una porzione del rendimento generato dalle riserve, con la restante fetta che finisce invece nelle casse di Ethena, che si occupa della parte infrastrutturale e di tutto ciò che concerne le operazioni di mint, redeem e di gestione dei collaterali.

Ricordiamo che Ether.fi è il progetto più in voga per il trend delle crypto neobank: permette agli utenti di ottenere rendimenti sui propri asset e di spendere monete tramite una carta di debito (virtuale o fisica). I volumi di spesa sono in crescita continua da febbraio 2025, con lo scorso mese che ha ospitato circa 128 milioni di dollari di operazioni in valuta fiat.

Se vuoi saperne di più, ti consigliamo la lettura di questa guida, redatta dal nostro Francesco Galella, che ti spiega tutto su cashback, limiti, costi e opinioni.

Il modello Whitelabel di Ethena

Quanto descritto rientra nel noto modello Whitelabel fornito da Ethena, che permette a progetti esterni di lanciare una stablecoin con il proprio logo, ticker, profilo di rendimento e governance personalizzata, senza doversi occupare delle complessità operative. In gergo, il sistema è definito “stablecoin-as-a-service”: Ethena fornisce l’infrastruttura, mentre il partner – in questo caso Ether.fi – si occupa del prodotto e di portare affluenza attorno ad esso.

Cosa ci guadagna Ethena? Come detto poc’anzi, il protocollo ottiene una parte dei ricavi dalle riserve. Infatti, tutte le monete emesse tramite il modello Whitelabel sono garantite da garanzie composte da USDe, stablecoin sintetica di Ethena, USDtb, moneta emessa da Anchorage Digital Bank e collateralizzata dal fondo BUIDL di BlackRock, e da altre stable approvate.

In questo modo, Ethena accresce la presenza di USDe sul mercato – ancora in forte calo rispetto ai massimi dello scorso ottobre – e aumenta i rendimenti provenienti dalle strategie DeFi e RWA (che hanno rimpiazzato gran parte delle vecchie strategie di basis trading). Ether.fi, dal canto suo, trasforma liquidità che fino ad allora rappresentava un costo, in una risorsa che aumenta le entrate dell’ecosistema.

In passato, il modello Whitelabel è già stato testato da progetti come Jupiter e MegaETH, che hanno emesso rispettivamente le stablecoin jupUSD e USDm. In entrambi i casi, c’è stato un discreto successo al lancio.

Ether.fi introdurrà rendimenti agli utenti?

È probabile che il nuovo asset avrà subito un certo appeal tra gli utenti della piattaforma, con Ether.fi che proverà verosimilmente ad agganciare benefit e privilegi in-app ai rispettivi holder. Non conosciamo tuttavia la strategia prevista dal team per il rollout della stablecoin, e dovremmo attendere almeno fino a domani per saperne di più, ma possiamo provare a fare qualche supposizione.

In particolare, ragionando sul business di Ether.fi, possiamo immaginare che la via percorsa sarà una tra queste:

1. Distribuzione di una parte dei ricavi delle riserve ai titolari della stablecoin.
2. Premi per chi utilizza la stablecoin come asset per i pagamenti con la carta.
3. Utilizzo dei ricavi per finanziare promozioni aggiuntive sul cashback o sullo staking/buyback di ETHFI0,7508 $▲ +0,13%.
4. Trattenuta dei ricavi per offrire nuovi servizi futuri a costi più contenuti per l’utente finale.

In ogni caso, prima di formulare troppe ipotesi, è opportuno attendere le novità che arriveranno domani da Singapore. Da prestare attenzione a possibili movimenti bullish di $ETHFI, soprattutto qualora il team rivelasse un meccanismo che colleghi la crescita della stablecoin al valore del token.