Il rame segna un nuovo record: spinto dai consumi mondiali, dai data center e dalla domanda AI

Il future sul rame ha segnato in settimana un nuovo record storico a 6,9285$ per libbra, dopo la forte correzione di metà settembre. La ripartenza poggia su una domanda industriale in crescita costante e strutturale, spinta anche da reti elettriche, data center e mondo AI. Vediamo di capire se questo trend può proseguire, analizzando i numeri del consumo mondiale, il confronto con gli altri metalli e il rapporto di forza tra rame e Wall Street.

Il rame segna un nuovo record dopo il crollo di settembre

Oggi il rame quota 6,7540$ per libbra, poco sotto il suo ATH di martedì a 6,9285$. Solo due settimane fa il prezzo aveva perso il 5% in una seduta, come avevamo raccontato nell’analisi sul rame tra due record e il crollo. Da quel minimo il future ha recuperato tutto il terreno perso, e sul grafico weekly la candela in corso segna un rialzo dell’1,26%. Il grafico ricorda però che le correzioni sono state ampie, con un calo del 23,33% nell’estate 2025.

Il rame guida i metalli da inizio anno

Nel confronto tra i principali metalli il rame è l’asset con la performance migliore da inizio 2026, con un rialzo del +18,52%. Osservando la tabella, si vede che segue l’alluminio con il +16,83%, mentre l’uranio si ferma al 9,29% e i metalli preziosi restano tutti in territorio negativo con l’oro appesantito dall’aumento dei Fed funds. Il palladio è il fanalino di coda da inizio anno con un calo del -23,76%.

Quanto rame consuma il mondo ogni anno

Dietro la forte crescita del rame c’è una domanda industriale che cresce a ritmo regolare, misurata dall’International Copper Study Group, l’organismo intergovernativo del settore. Il consumo mondiale di rame raffinato, cioè il metallo puro lavorato dalle fabbriche di cavi e tubi, è salito a 28,2 milioni di tonnellate nel 2025. Nel 2022 il consumo era a 25,86 milioni di tonnellate, con una crescita tra il 2,8% e il 3% ogni anno.

Nei primi sette mesi del 2026 il consumo è salito ancora del 2,5% rispetto allo stesso periodo del 2025. Il peso dell’Asia è schiacciante, con il 76% del rame consumato nel mondo nel 2025. Sul fronte dell’offerta, il servizio geologico americano stima riserve mondiali di rame pari a 980 milioni di tonnellate.

Data center e intelligenza artificiale, la nuova domanda

Tra i motori della domanda cresce il peso dei data center, le grandi strutture che ospitano i server dell’intelligenza artificiale. Secondo il colosso minerario australiano BHP, tra i primi produttori di rame al mondo, oggi i data center usano circa mezzo milione di tonnellate di rame l’anno. BHP controlla anche Escondida in Cile, la miniera di rame più grande del mondo, e le sue stime sulla domanda sono tra le più seguite.

Il gruppo prevede che il fabbisogno dei data center salga a 3 milioni di tonnellate l’anno entro il 2050, sei volte il livello attuale. S&P Global, la società di analisi finanziaria, include le infrastrutture collegate e stima 1,1 milioni di tonnellate nel 2025 e 2,5 milioni di tonnellate al 2040.

Il rapporto tra rame e S&P 500 torna a salire

Il confronto tra il future sul rame e quello sull’S&P 500 misura la forza dell’economia reale rispetto alla Borsa americana. Per capire se il rame sta davvero battendo le azioni americane si può dividere il prezzo del future sul rame per quello del future sull’S&P 500.

Il risultato è un rapporto che sale quando il rame fa meglio della Borsa americana e scende quando corrono di più le azioni. Sul grafico monthly di questo rapporto il massimo arriva tra 2010 e 2011, poi segue una discesa quasi continua fino al 2016. Da allora il rapporto si muove di lato, cioè oscilla senza una direzione precisa, con i minimi più bassi nel 2025 e una risalita nel 2026. Il rapporto resta però dentro i livelli degli ultimi dieci anni, quindi il recupero del rame rispetto a Wall Street potrebbe essere solo all’inizio.