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Nella giornata di oggi è previsto il debutto sui mercati di MEGA, token nativo della blockchain L2 MegaETH. Dopo quasi 3 mesi di attesa dal lancio della mainnet, periodo in cui l’ecosistema si è arricchito di nuove DApps e di capitali bloccati, ora è tutto pronto per uno dei TGE più seguiti dagli appassionati del mondo crypto.
MEGA debutterà con un circolante iniziale molto ridotto, il che potrebbe rendere più semplice del previsto spingere al rialzo i prezzi nelle prime ore di trading, soprattutto considerando l’alta risonanza mediatica del progetto. Dobbiamo tuttavia considerare anche il ruolo degli investitori dell’ICO che, avendo acquistato a una valutazione fissa FDV di 1 miliardo di dollari, potrebbero decidere di vendere la propria allocazione subito al TGE.
Ci sono varie tesi riguardo il possibile andamento della price action di MEGA nelle prime fasi di contrattazione. In questo articolo facciamo il punto della situazione e cerchiamo di farci un’idea su come potrebbe evolversi il corso degli eventi.
MegaETH: le metriche on-chain prima del TGE
Diamo innanzitutto uno sguardo all’ecosistema DeFi della rete MegaETH. Dalla mainnet di febbraio, questo layer-2 di Ethereum ha raggiunto un TVL di 100 milioni di dollari, spinto dal deploy di nuove applicazioni e dalla crescita dell’attività on-chain.
L’offerta dei principali protocolli distribuiti sulla chain include i DEX Kumbaya, World Markets e GMX, il noto money market Aave, e tanti altri progetti minori con una somma di capitali bloccati ancora trascurabile.
La market cap di USDM, stablecoin nativa della piattaforma – emessa in collaborazione con Ethena – ha superato da poco la vetta dei 300 milioni di dollari, con una supply che è aumentata vertiginosamente grazie agli incentivi della campagna airdrop.
I volumi on-chain restano ancora contenuti, così come le revenue generate dalle applicazioni e dalla rete nel suo complesso, condizione tipica delle fasi iniziali di una chain. Nelle prossime ore, con il TGE di MEGA, vedremo probabilmente queste metriche salire molto velocemente, proprio a causa del debutto del token che rappresenterà di fatto un nuovo afflusso di capitale nell’ecosistema.
MegaETH è un L2 che punta tutto sulla scalabilità, con l’obiettivo di raggiungere quota 10.000 TP/s, traguardo per ora toccato solo in ambienti teorici e non reali.
Tokenomics e casi d’uso del token MEGA
La supply totale di MEGA è di 10 miliardi di token, di cui circa un 7% dovrebbe essere rilasciato subito al TGE, mentre la restante fetta verrà distribuita nel tempo sotto forma di allocazioni in vesting e di rewards legati al raggiungimento di alcuni KPIs, ossia specifici obiettivi di crescita e utilizzo dell’ecosistema.
Team, Foundation e VC avranno ovviamente le rispettive monete bloccate al TGE, mentre gli acquirenti della public sale, e i partecipanti dei round Fluffle ed Echo avranno token subito disponibili o parzialmente liquidi.
La struttura della tokenomics – come anticipato in precedenza – potrebbe comprimere nel breve periodo la pressione di vendita, grazie a un flottante iniziale ridotto che limita l’offerta disponibile sul lato delle vendite.
Ad ogni modo questa struttura tipica da “high FDV low float”, sebbene possa offrire più potenzialità di upside nelle prime fasi di scambio, nel lungo periodo spesso finisce per dettare un grande massacro sui prezzi. Più è alta la valutazione iniziale, e più è contestualmente elevata l’offerta non disponibile, maggiore è il drawdown potenziale che si può raggiungere.
MEGA rappresenta il gas token del L2 MegaETH, e verrà utilizzato parallelamente per contribuire alla sicurezza della rete tramite staking, e per offrire incentivi agli utenti. I possessori della moneta potranno altresì partecipare alle decisioni di governance, nonostante l’infrastruttura resti comunque ampiamente centralizzata, vista l’architettura basata su un singolo sequencer.
È molto interessante il fatto che i mev bot dovranno pagare bid in token MEGA per poter avere la precedenza nell’ordinamento delle transazioni, cosa che dovrebbe aumentare la domanda di acquisto. D’altro canto, molta supply è destinata a scopi di rewards, il che è bearish per il prezzo.
Gli incentivi per sostenere il prezzo di MEGA
Il team di MegaETH sta lanciando alcuni incentivi per sostenere la domanda di acquisto del proprio token MEGA dopo il TGE. In primis c’è un programma di buyback che sarà finanziato dai rendimenti della stablecoin USDM, con cui gli addetti ai lavori rimuoveranno supply circolante dal mercato per essere burnata.
Nel frattempo ci sarà anche una campagna airdrop con cui si potranno farmare punti e partecipare alla distribuzione del 2,5% della supply di MEGA. Questo probabilmente darà un ulteriore boost, visto che gli utenti saranno spinti a holdare la moneta e a ridurre la pressione di vendita. Contemporaneamente c’è anche l’incentivo di utilizzo della stablecoin USDM, il che potrebbe produrre potenzialmente buyback più intensi nel tempo.
Da considerare anche il fatto che si sta discutendo del lancio di un mercato su Aave con USDe di Ethena come collaterale, e la stable USDM come asset borrowable al 90% LTV in E-Mode. Questo mercato potrebbe attrarre operazioni in looping e aumentare i mint di USDM come forma di debito, creando un altro incentivo indiretto per MEGA.
Ricordiamo tuttavia che i guadagni facili in leva, soprattutto in DeFi, nascondono sempre grossi rischi e non è detto che dopo il caos scaturito con l’hack di Kelp DAO gli utenti saranno ancora disposti a posizionarsi con mezzi così aggressivi.
Possibili valutazioni al lancio di MEGA
Secondo le stime di Polymarket, a distanza di un giorno dal TGE di MEGA, la capitalizzazione del token sarà con molta probabilità superiore ad 1 miliardo di dollari. Più verosimilmente potrebbe essere compresa tra 1 e 2 miliardi di dollari, in un range che implica un prezzo di mercato della moneta tra $0,1 e $0,2.
Sembra invece quantomeno difficile che si andrà sopra a questo intervallo, se non nelle prime ore di price discovery iniziale. Anche i prezzi dei contratti pre-market di Hyperliquid concordano con queste stime, con un valore di mercato attuale vicino ai 2 miliardi di FDV.
Sembra comunque che dalle quotazioni ci sia un certo ottimismo tra gli investitori, soprattutto considerando che quasi certamente gli acquirenti dell’ICO avranno la possibilità di uscire dal proprio investimento in profitto. Questo è un dettaglio non da sottovalutare, visto che l’ICO si è svolta ad ottobre 2025, con un prezzo di Bitcoin di gran lunga superiore a quello attuale.
Ciò significa che gran parte degli utenti che hanno avuto le proprie bid bloccate per tutti questi mesi – e che sono riusciti a salvarsi dal crollo dei mercati – saranno più incentivati a vendere per realizzare il profitto e tornare su asset più safe.
Conclusione: MEGA è bullish o bearish?
Difficile dirlo così su due piedi. Ci sono svariati fattori che contribuiscono a delineare il possibile andamento della price action, con alcuni che derivano esclusivamente da questioni macro e da come si muoverà Bitcoin nelle ore successive al TGE di MEGA.
Sulla base delle informazioni che abbiamo a disposizione, ci spingiamo a pensare che nelle prime sessioni dopo il listing, ci potrebbe essere una fase di crescita, data dallo scarso circolante iniziale e dalla popolarità del progetto, che verrà incluso in tante diverse piattaforme di scambio, tra cui anche Upbit, Coinbase e altri CEX.
Tuttavia, nel lungo periodo non vediamo come MEGA possa distinguersi dagli altri token delle chain L2, che dopo promesse folli nelle fasi iniziali sono tutti caduti in un flop clamoroso. In particolare, la pressione di vendita che ne uscirà dall’alta supply destinata alle reward, potrebbe creare non pochi problemi al prezzo nei prossimi mesi.
