Bitcoin: tutte le strade portano al bull market. L'analisi del CIO di un grande gestore di fondi

Bitcoin può fondamentalmente infischiarsene del futuro macro. I tre possibili scenari economici delineati dal CIO di Bitwise, Matt Hougan, sono tutti e tre positivi per BTC, almeno secondo una nota che il gruppo ha inviato ai clienti. E questo riguarda anche l’intelligenza artificiale: a prescindere da quali saranno infatti le evoluzioni di questo ciclo, per Bitcoin potrebbero esserci condizioni ideali per fiorire.

Si tratta di una visione molto bullish che arriva da una società che deve però le sue fortune al mondo crypto. Bitwise è infatti una società che gestisce diversi ETF a tema criptovalute negli Stati Uniti e in Europa.

I tre scenari macroeconomici

La nota è disponibile qui in lingua inglese e la analizzeremo punto per punto, anche per valutare se ci siano o meno gli estremi per considerarla un buon punto di partenza per il futuro di Bitcoin.

• Scenario I: boom economico generato dall’intelligenza artificiale

Il primo degli scenari immaginato da Matt Hougan è quello di un boom spinto dall’intelligenza artificiale in termini di produttività e dunque di PIL. Software, servizi e anche conoscenza diventano sempre più economici – il valore si sposta verso asset che sono scarsi o fisicamente (oro?) o matematicamente (Bitcoin), oppure sono esclusivi (immobili di pregio in determinate zone).

In un contesto del genere è facile capire perché BTC82.428 $▲ +0,95% potrebbe giovarsi del contesto economico. In realtà è una tesi che è molto simile a quella che abbiamo visto pronunciare più volte da Cathie Wood e anche da Michael Saylor.

• Scenario II: l’AI è una bolla ed esplode

Il secondo scenario è opposto, almeno per l’intelligenza artificiale. In questo caso infatti il boom si arresta, la bolla esplode e si contano i danni in borsa.

Bitcoin potrebbe risentirne in prima battuta, comportandosi in questo caso come un asset risk-on. La crisi però spinge Fed a un’espansione monetaria che crea le condizioni necessarie per una corsa importante. Non è uno scenario ideale come il primo, ma sarebbe comunque, sul lungo periodo secondo Matt Hougan, più che positivo.

• Scenario III: l’AI non tocca granché l’economia

È forse lo scenario più misurato. L’intelligenza artificiale migliora qualche processo ma non rivoluziona l’economia. Il PIL USA continua a viaggiare intorno al 3%, i tassi rimangono strutturalmente elevati, intorno al 4%.

Bitcoin continua per la strada che già conosciamo, ovvero quella dell’adozione istituzionale – qui i numeri degli ETF liberamente consultabili sul nostro sito – e si impone come asset class legittima e che interessa anche aziende e governi.

La crescita in questo caso sarebbe più graduale e strutturale, cosa che non è detto che sia un male dato il contesto.

Bitcoin può ignorare Fed?

Sì, almeno secondo la lettura di Hougan: nel caso di tassi in aumento e recessione, il pivot successivo di Fed metterebbe comunque Bitcoin sulla strada giusta. Nel caso di tassi stabili e inflazione elevata invece, Bitcoin potrebbe tornare a comportarsi come riserva di valore.

Il terzo e ultimo caso è quello di un BTC che deve far fronte invece a un soft landing, che sarebbe poi il caso di cui sopra.

Sono opinioni, lo ripetiamo, del CIO di un’azienda che offre diversi ETF tanto in Europa quanto negli States e che dunque ha interesse affinché la narrativa prevalente su Bitcoin rimanga positiva.

Tuttavia, al netto dei sospetti di un pubblico sempre attento a chi parla (spesso più che a cosa viene detto), forse queste considerazioni meritano un’analisi più approfondita. Ti aspettiamo nei commenti per discuterne insieme.