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I mercati arrivano la prossima settimana alle trimestrali delle Big Tech in un clima di forte tensione generale. Il future Nasdaq registra un crollo a luglio del -5,80%, con i chip che scuotono l’intero comparto. Il 13 luglio il KOSPI è crollato, con -8% con il settimo circuit breaker dell’anno. Sullo sfondo Michael Burry gioca al ribasso, convinto che il rally dell’intelligenza artificiale abbia già toccato il suo top.
Tensione trimestrali Big Tech mentre Burry gioca al ribasso
Il calendario delle trimestrali parte mercoledì 22 luglio con Alphabet, primo dei grandi nomi a esporsi. Intel apre invece le danze del comparto chip già giovedì 23 luglio, dopo la chiusura. Tuttavia, la giornata più attesa sarà il 29 luglio, con Microsoft, Meta e Qualcomm che riportano nelle stesse ore della decisione sui tassi della Fed. Il giorno dopo toccherà alle trimestrali di Apple e Amazon.
| Data | Società | EPS attesa | Ricavi attesi | Focus |
|---|---|---|---|---|
| 16 lug (già uscita) | Taiwan Semiconductor (TSM) | ~3,80-3,83 $/ADR | ~40 mld $ | Termometro della domanda di chip AI |
| Mer 22 lug | Alphabet (GOOGL) | ~2,86 $ | ~116,5 mld $ | Crescita Google Cloud, capex AI |
| Gio 23 lug | Intel (INTC) | ~pareggio (0,20 $) | — | Foundry, ramp 18A |
| Mer 29 lug | Microsoft (MSFT) | ~4,33 $ | ~89,4 mld $ | Azure (+39-40%), Copilot |
| Mer 29 lug | Meta (META) | ~7,18 $ | ~60,2 mld $ | Pubblicità, perdite Reality Labs |
| Mer 29 lug | Qualcomm (QCOM) | ~1,53 $ | — | Domanda smartphone, edge AI |
| Gio 30 lug | Apple (AAPL) | ~1,89 $ | ~108,9 mld $ | iPhone, Services, Cina |
| Gio 30 lug | Amazon (AMZN) | ~1,82 $ | ~196 mld $ | AWS, effetto Prime Day |
| Mar 4 ago | AMD | ~1,60 $ | — | Data center, MI-series |
Ieri, invece, ha riportato Taiwan Semiconductor (TSM), primo segnale sulla domanda di chip. Ricavi record a 40,2 miliardi di dollari e spesa per investimenti 2026 alzata a 60-64 miliardi ma in luglio registra un calo del -14,20%.
Nvidia, Marvell e Micron seguono calendari fiscali diversi, quindi le loro trimestrali slittano tra fine agosto e settembre.
Chip contro hyperscaler
In allegato l’andamento delle Big Tech nel 2026 che mostra una spaccatura netta tra due blocchi ormai distinti. I produttori di chip svettano in cima, con Micron che guadagna +189% da inizio anno e Marvell oltre +117%.
Sotto, schiacciate, restano le grandi piattaforme, con Microsoft a -17% e Oracle a -37%, i due nomi più deboli.
Colpisce soprattutto il dato di Nvidia, simbolo assoluto dell’intelligenza artificiale, che guadagna appena +9% da inizio anno, molto meno dei chip più piccoli. Ma Nvidia ha oggi una capitalizzazione di 5 triliardi di dollari.
Il mercato quest’anno ha premiato chi vende i chip e punito chi compra per costruire l’infrastruttura AI. Nell’ultimo mese, però, il quadro si è ribaltato, e Micron cede -21% e Marvell -33% come si osserva nella tabella delle performance.
Apple, invece, resta l’unico titolo solido su tutti gli orizzonti temporali. Segna +22% da inizio anno e +60% sugli ultimi dodici mesi. Sostanzialmente non sta impegnando somme astronomiche in capex per AI o data center e il mercato premia l’azione.
Michael Burry gioca al ribasso
ll grande scettico di questo ciclo è Michael Burry, reso celebre dalla scommessa contro i mutui nel 2008. Il 1° luglio, sul proprio Substack, ha rivelato uno short diretto su Micron. Il suo giudizio sul titolo è netto:
un trimestre su tre, Micron distrugge capitale – definendola – ciclica come nessun altro.
Inoltre ha paragonato in passato, Nvidia alla Cisco della bolla dot-com, destinata a un crollo dopo la corsa. Burry sostiene che le Big Tech gonfino i profitti di circa il 20%, allungando i tempi di ammortamento dei server dedicati all’AI. Il suo consiglio è ridurre quasi del tutto le posizioni sui titoli diventati parabolici.
Tuttavia sconsiglia di vendere allo scoperto, perché scommettere contro un rally in corso resta costoso. Per i maggiori nomi tecnologici arriva a ipotizzare cali compresi tra -40% e -50%. Burry sul suo Substack suggerisce anche dove investire.
