Wall Street sale con pochi titoli: il segnale nascosto dietro Nasdaq e S&P 500

Wall Street resta vicina ai massimi, ma gran parte delle azioni americane continua a perdere terreno. Ieri il Nasdaq 100 ha chiuso a 30.339,33 punti e l’S&P 500 a 7.670,84 punti, entrambi a meno del 2% dai massimi. I futures scambiano da stanotte in leggera debolezza, con il Nasdaq 100 a -0,33% e l’S&P 500 a -0,15%. In attesa dei dati macro USA la nostra analisi si concentra però sugli indici cash.

Nasdaq 100 e S&P 500 salgono con pochi titoli

La salita degli indici americani poggia su un numero ristretto di azioni, e lo mostra il saldo tra i titoli che salgono e quelli che scendono. Il dato si legge nella parte inferiore del grafico degli indici Nasdaq e S&P 500 con il nostro Matrix Breadth Switch, che conta ogni giorno i titoli in rialzo e in ribasso.

Per il Nasdaq l’istogramma segna -692,80, con barre rosse quasi continue da agosto anche nelle sedute positive dell’indice. Per l’S&P 500 il valore è -365,00, con barre verdi e rosse che si alternano con maggiore frequenza. L’indicatore considera tutte le azioni quotate e non soltanto i titoli che compongono il Nasdaq 100 o l’S&P 500. Il tema della scarsa partecipazione delle azioni lo avevamo già trattato il 3 luglio, e a metà luglio il mercato aveva corretto.

Solo un titolo dell’S&P 500 su quattro sopra la media

Dentro gli indici la partecipazione dei titoli si può misurare con la quota di azioni il cui prezzo resta sopra la media mobile a 50 sedute. Per l’S&P 500 questa quota è scesa al 24,65%, dall’area del 70% toccata a metà agosto. Significa che circa tre titoli su quattro dell’indice si muovono sotto la propria media.

Il Nasdaq 100 si trova invece al 46,53%, quindi meno della metà delle cento azioni dell’indice è sopra la media. A metà settembre la quota del Nasdaq 100 era scesa nell’area del 28% e da lì è risalita in modo netto.

I nuovi minimi superano i nuovi massimi su Nasdaq e S&P 500

Un secondo riscontro arriva dal conteggio dei titoli che toccano nuovi massimi o nuovi minimi delle ultime 52 settimane. Nella seduta di ieri il Nasdaq ha registrato 32 nuovi massimi contro 104 nuovi minimi. Sul lato S&P 500 lo squilibrio è ancora più marcato, con 12 nuovi massimi a fronte di 123 nuovi minimi.

Lunedì il quadro era simile, con 29 massimi e 131 minimi sul Nasdaq e 10 massimi contro 123 minimi sul lato S&P 500. Il rapporto tra nuovi minimi e nuovi massimi supera quota tre sul Nasdaq e quota dieci sul lato S&P 500. Tutto questo accade con Nasdaq 100 e S&P 500 a pochi passi dai rispettivi massimi.

Gli hedge fund aumentano gli short sul Nasdaq 100

Il report settimanale della CFTC, l’autorità americana che vigila sui derivati, fotografa le posizioni sul futures del Nasdaq 100 al 22 settembre. Gli hedge fund, raccolti nella categoria Leveraged Funds, hanno più contratti al ribasso che al rialzo e in una settimana hanno aggiunto 29.458 contratti short. I grandi gestori di fondi, chiamati asset manager, restano invece posizionati in prevalenza al rialzo. Tuttavia, va detto che parte di queste vendite può servire a coprire portafogli azionari, e il prossimo report uscirà venerdì 2 ottobre.