Perché Bitcoin in euro vale meno di quello in dollari | La forza dell’euro ci frega [Analisi]

Il mercato osserva spesso Bitcoin limitandosi al movimento del prezzo, ma una parte rilevante della performance dipende dalla valuta di riferimento. Nel corso del 2025 la differenza tra BTC/EUR e BTC/USDT è diventata evidente, con il cross in euro strutturalmente più debole.

Bitcoin in euro soffre più di Bitcoin in dollari

Questo non segnala una fragilità specifica di Bitcoin, ma l’effetto combinato tra il suo andamento e le dinamiche del cambio euro-dollaro (eur/usd), spesso sottovalutate nelle analisi, tanto sul breve periodo quanto sul lungo. Di seguito approfondiamo se provoca più danni sul trading di breve o a chi fa portafoglio di medio-lungo periodo.

Il rapporto fantasma sul grafico di Bitcoin

Il confronto diretto visibile sul grafico daily da inizio 2025 mostra con chiarezza la divergenza. Attualmente BTC/USDT segna un +2,07%, mentre BTC/EUR registra ancora un -8,57%.

La forbice supera il 10%, a parità di Bitcoin detenuto. Osservando il grafico, nei mesi questo pattern si ripete, le fasi di recupero in dollari si traducono solo in rimbalzi parziali in euro.

Il rafforzamento dell’euro amplifica le correzioni e smorza i rialzi. Il risultato è che una quota rilevante della sottoperformance non dipende da Bitcoin, ma dal cambio, che diventa una variabile centrale nella gestione dell’esposizione soprattutto per noi che operiamo dall’Italia.

Il perché del diverso andamento

La diversa performance tra BTC/EUR e BTC/USDT è controintuitiva solo in apparenza. In realtà deriva dalla relazione che lega prezzo e cambio. Il valore di Bitcoin in euro non è autonomo, ma dipende direttamente dal prezzo in dollari e dall’andamento del pair EUR/USD.

La relazione è la seguente ed è espressa da questa equazione:

BTC/EUR = BTC/USD × EUR/USD

Se Bitcoin scende in dollari e, nello stesso periodo, l’euro si rafforza contro il dollaro, i due effetti si sommano e amplificano il ribasso in euro. Ogni dollaro vale meno euro, quindi anche un Bitcoin già sceso in USD “pesa” ancora meno quando viene convertito.

BTC/EUR è sempre il risultato della somma tra movimento di Bitcoin e direzione del cambio, come si può vedere nella tabella.

Il rapporto che separa Bitcoin dal dollaro

Nel grafico allegato abbiamo costruito il rapporto BTCEUR/BTCUSDT, che misura la forza relativa di Bitcoin in euro rispetto al dollaro. È lo strumento tecnico che permette di rispondere alla domanda chiave: Bitcoin sta salendo davvero o è solo il dollaro che si sta indebolendo?

Quando il rapporto scende, BTC in euro sottoperforma per effetto cambio; quando sale, il movimento è attribuibile a BTC e non al forex.

Bitcoin e la trappola del cambio per trading e wallet

La perdita evidenziata dal confronto tra BTC/EUR e BTC/USD penalizza soprattutto i trader di breve periodo. Il grafico mostra come Bitcoin recuperi in dollari, mentre resti negativo in euro.

In questo contesto anche variazioni moderate del cambio possono annullare o ribaltare un’operazione corretta sul sottostante. Il rischio valutario diventa quindi immediato e operativo.

Per chi investe sul lungo periodo, invece, l’effetto del cambio è più diluito nel tempo. Le oscillazioni valutarie tendono a compensarsi su orizzonti lunghi e incidono meno rispetto alla direzione strutturale di Bitcoin.

Quadro storico di EUR/USD

Analizziamo l’andamento dell’euro-dollaro partendo da un grafico mensile, che offre una panoramica di lungo periodo. Il massimo storico è stato registrato nel luglio 2008 in area 1,5988. Da questo livello è iniziato un trend ribassista durato circa 14 anni, culminato nel minimo di 0,9592 euro del settembre 2022.

Gli ultimi tre anni hanno visto una fase di rimbalzo con una serie di swing, accompagnati da un progressivo indebolimento del dollaro soprattutto a partire dal 2025.

Questo movimento corrisponde a una crescita dell’euro di circa un +11,5% negli ultimi tredici mesi, che si traduce nella sottoperformance di BTC/EUR osservata nello stesso periodo.

Livelli tecnici e scenario attuale

Dal punto di vista tecnico, eur/usd si trova ora in una fase di lateralità. Lo scenario suggerisce una possibile contrazione dei prezzi, con primo supporto in area 1,13 e livello successivo a 1,11 da dove dovrà partire un rimbalzo.

Sul lato rialzista, la prima resistenza si colloca in area 1,20 mentre la resistenza principale di lungo periodo resta in area 1,28.