Rame dal record al crollo. I dazi USA frenano: ma le miniere continuano a correre

Il prezzo del rame al COMEX di New York ha toccato la settimana scorsa il nuovo record storico di 6,8940$ per libbra. Subito dopo è arrivata una discesa rapida, che ha spinto le quotazioni a un calo daily del 5%. Il calo è proseguito in modo più ordinato e nelle ultime sedute il rame recupera terreno e quota 6,510$, mentre il rialzo da inizio 2026 resta ancora del +14,15%.

Il rame tra record e attesa dei dazi che non arrivano

Il rally delle ultime settimane poggiava sull’attesa di un dazio americano sul rame raffinato, cioè il metallo già lavorato e pronto per l’industria. Il dipartimento del Commercio doveva decidere entro il 30 giugno 2026 se applicare una tariffa del 15%, ma la scadenza è passata senza annunci. Gli operatori hanno continuato a spedire rame nei magazzini americani, scommettendo su prezzi interni più alti una volta scattato il dazio. Lo scenario si è incrinato quando Reuters ha riportato che la Casa Bianca non ha ancora deciso, perché pesa i costi per l’industria contro la produzione interna.

Il ritracciamento del rame

Il grafico weekly aiuta a misurare lo scivolone recente, confrontandolo con le correzioni che il rame ha subito dal 2022 a oggi. Le discese evidenziate sul grafico vanno dal -7,19% fino al -23,33% di luglio 2025, quando anche in questo caso giocarono un ruolo fondamentale i dazi. In quel caso il rame raffinato fu escluso dai dazi.

Questa volta il prezzo del rame è sceso da 6,8940 a 6,3445$, dopo settimane di rialzo quasi ininterrotto. Negli ultimi 12 mesi il rame mantiene un guadagno del +33,90%, mentre la performance mensile segna ancora un calo del -2,80%. Il supporto che il future del rame deve mantenere passa in area 6,060$ per libbra.

Il rame sente il peso di Londra e dell’intelligenza artificiale

A frenare il rame contribuisce anche Londra, dove le scorte nei magazzini del London Metal Exchange, la borsa dei metalli britannica, continuano a crescere. Il contratto a tre mesi quota sopra la consegna immediata, una struttura chiamata contango che segnala offerta abbondante sul mercato.

Sul sentiment pesa poi l’appello di Dario Amodei, CEO di Anthropic, a rallentare lo sviluppo dell’intelligenza artificiale, condiviso da Sam Altman di OpenAI. Secondo ING, banca olandese, quell’appello ha colpito i titoli tecnologici e il rame, per i dubbi sui nuovi data center. La stessa ING ritiene però che i limiti della produzione mineraria continueranno a sostenere i prezzi del rame.

Le minerarie del rame battono il metallo da inizio anno

Da inizio 2026 il rame segna un rialzo del +14,15%, secondo tra i metalli dietro l’alluminio, che guadagna il +15,91%. Molto più indietro c’è l’oro, fermo a un progresso del +1,11%, mentre argento, platino e palladio restano in territorio negativo.

Le società minerarie del rame hanno fatto meglio del metallo stesso, con guadagni che in diversi casi superano il +30% come si può osservare dal grafico allegato.

Guida gli andamenti Taseko Mines con il +44,33%, davanti a Teck Resources al +36,37% e a Freeport-McMoRan, tra i maggiori produttori di rame quotati, al +33,60%. Dal grafico si può notare come tutte le azioni siano in fase di contrazione dal picco annuale di fine agosto.

Seguono Southern Copper con il +31,30% e Hudbay Minerals con il +27,25%, mentre Ero Copper si ferma a un rialzo del +13,54%. Ancora più scarso è il bilancio dell‘ETF Global X Copper Miners (COPX), che raccoglie oltre quaranta minerarie di tutto il mondo. Il COPX si ferma al +8,09%, perché nessun titolo supera di molto il 5% e i rialzi migliori vengono diluiti.