Cosa combina BlackRock con Bitcoin? Meno 1.000 milioni in 5 giorni. Larry Fink non crede più nel suo ETF

È il caso di dirlo. Non era davvero mai successo prima. Mentre il grosso degli ETF su Bitcoin vivono una fase di lateralizzazione, in termini di afflussi e deflussi di capitale, quello di BlackRock, il più importante di tutti, perde la bellezza di 1.000 miliardi in sole 5 sessioni di scambi. La cosa è anomala per almeno due motivi: la prima è che gli ETF di BlackRock sono sempre stati i più forti in ogni fase del ciclo. La seconda è che questa volta sono davvero gli unici a perdere capitale.

BlackRock è inoltre il canale principale degli istituzionali, sia per le posizioni di breve periodo, sia per quelle di lungo. Ed è dunque triplamente anomalo il quadro che si sta configurando sui mercati. E no, non è una questione giustificabile dalla correzione di prezzo di BTC nel corso di queste ultime giornate.

Cosa sta succedendo a BlackRock?

È la società che più convintamente, almeno tra quelle che sono del mondo della finanza tradizionale, propone BTC73.661 $▼ -0,89% ai propri clienti. Ha tra clienti del suo ETF anche grandi fondi sovrani – come Mubadala degli Emirati – e Larry Fink ha sempre affermato di essere in contatto con altri che sono interessati all’acquisto e anzi, che stavano già acquistando. Ultimo, ma non meno importante, si tratta ormai del prodotto di riferimento per chi vuole investire in $BTC in modo professionale. È anche quello con il mercato di opzioni più sviluppato.

Con un quadro del genere, il miliardo di outflow nel giro di 5 sedute si fa più preoccupante, almeno ad un’analisi superficiale. Siamo davanti infatti al crollo, perché di tale si tratta, di un gigante, anzi del gigante del settore ETF Bitcoin.

Abbiamo detto però superficiale, perché in realtà ci sono altre storie che andrebbero inserite nell’analisi per capire cosa è possibile che stia succedendo.

Un problema di inventario?

C’è una possibilità, che è quella della riduzione dell’esposizione dei cosiddetti market maker al mondo Bitcoin, in una fase contraddistinta da una correzione del prezzo e da un calo dei volumi. Molte delle posizioni su IBIT – questo il ticker dell’ETF – sono in realtà da imputarsi a operatività più che a investimenti long. E questo è stato il caso anche in altre fasi di ritirata in termini di inflow e outflow.

C’è poi la questione istituzionali: in una fase di ampio derisking all’interno del mondo delle criptovalute e delle borse valori, è possibile che certe posizioni su Bitcoin siano state ridotte. Di questo però ne sapremo di più soltanto ad anno nuovo, quando arriveranno i form 13F relativi. Per il resto la situazione degli ETF si potrà monitorare qui, nel nostro tool dedicato.