Rendimenti dei bond in rialzo tra USA ed Europa, il mercato prevede una Fed più aggressiva

I rendimenti dei Titoli di Stato tornano a salire su entrambe le sponde dell’Atlantico, con il decennale americano di nuovo oltre la soglia del 5%. I dati sull’inflazione alla produzione usciti oggi negli Stati Uniti confermano pressioni sui prezzi ancora elevate. I mercati si preparano a una Federal Reserve più aggressiva nella riunione di dicembre. Anche in Europa la tendenza è la stessa, con rialzi dei rendimenti.

I rendimenti dei Treasury americani tornano a salire

Il fulcro della giornata è il mercato obbligazionario americano, di nuovo sotto pressione dalle scadenze brevi alle lunghe. Rispetto ai minimi del 5 novembre, le chiusure ufficiali del Tesoro segnano rialzi fino a 40 punti base. La parte breve della curva incorpora le attese di una stretta, mentre le scadenze lunghe scontano un’inflazione persistente. L’andamento completo è sempre consultabile sul tool dei rendimenti dei titoli di Stato di Criptovaluta.it®.

Al momento di questa stesura il biennale americano rende il 4,85%, mentre il T-Note decennale è al 5,129%. Il T-Bond trentennale si spinge invece fino al 5,466%, con la pressione che resta alta su tutto il reddito fisso americano, come mostra il grafico.

Il PPI americano rafforza le attese di un rialzo a dicembre

Il Bureau of Labor Statistics ha pubblicato oggi i dati di ottobre del PPI, l’indice dei prezzi alla produzione. Il dato segna un +0,3% su base mensile, in frenata dal +1,4% di settembre, ma un +6,5% su base annua. È il massimo dal novembre del 2022 e dà forza ai cosiddetti falchi del FOMC come Beth Hammack. Sono i membri della Fed che chiedono una linea più dura contro l’inflazione, a costo di frenare l’economia.

Secondo il CME FedWatch, un rialzo dei tassi nella riunione della Fed di dicembre è prezzato al 100%. Il 93,4% delle probabilità punta a un ritocco da 25 punti base, il restante 6,6% a una mossa doppia da 50 punti base.

Rendimenti europei in salita con la Francia sorvegliata speciale

Anche in Europa i rendimenti sono tornati a salire nelle ultime sedute, come mostra il confronto grafico tra i principali Titoli di Stato decennali dell’area. La spinta riguarda tutti, dalla Germania fino al Regno Unito. L’OAT francese è di nuovo in rialzo e resta la sorvegliata speciale, quasi mezzo punto sopra il BTP italiano e in marcia verso il 5%. Il divario tra Parigi e Roma è un’anomalia ormai consolidata, con il debito francese visto più rischioso di quello italiano. Il Gilt britannico resta a sua volta sotto pressione, stabilmente oltre il 5,3%.

Al momento di questa stesura il Bund tedesco rende il 3,378%, mentre il BTP decennale italiano è al 4,435%. L’OAT francese si attesta al 4,924% e il Gilt britannico sale fino al 5,34%.

Le attese dei mercati puntano su una stretta prolungata della Fed

Guardando oltre dicembre, il CME FedWatch stima al 66,4% le probabilità di un secondo rialzo consecutivo a gennaio. Per giugno del 2027 lo scenario considerato più probabile è invece quello di tassi compresi tra il 4,5% e il 4,75%. Questa fascia di valori raccoglie da sola il 39,5% delle probabilità complessive.

Un’eventualità ancora più aggressiva, con i tassi tra il 4,75% e il 5%, è comunque data al 27,5%, come mostra l’immagine. I mercati scontano insomma una stretta lunga, che pesa sulle scadenze più lontane.