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Ethereum (ETH) resta ancora bloccato in una fase di congestione sui prezzi, con il mercato crypto che passa temporaneamente in secondo piano mentre l’attenzione globale dei mercati è concentrata sulle tensioni geopolitiche in Medio Oriente e sull’andamento del petrolio. Nel frattempo però, dai dati on-chain vediamo qualche movimento fuori dall’ordinario che potrebbe anticipare nuovi flussi di investimento sulla coin ETH.
In particolare, nelle ultime ore si è registrato un prelievo monster sull’exchange Kraken, da cui qualcuno pare aver accumulato una cifra che sfiora i $100 milioni di controvalore. Non è ovviamente l’unico dato che dobbiamo osservare per analizzare il quadro speculativo di Ethereum, ma è sicuramente un segnale che va interpretato con ottimismo. Vediamo la situazione più da vicino.
$100 milioni di Ethereum prelevati in poche ore
Sono in realtà due le operazioni di prelievo su Ethereum che possiamo leggere dai dati on-chain di Arkham Intelligence, con cui sono stati trasferiti complessivamente quasi $100 milioni in ETH fuori dall’exchange Kraken nell’arco delle ultime ore. Parliamo di due trasferimenti separati, rispettivamente di 18.436 ETH e 26.452 ETH, avvenuti a poca distanza di tempo l’un con l’altro, su due nuovi indirizzi mai utilizzati prima d’ora.
Non sembra tuttavia trattarsi di due investitori diversi: entrambi gli indirizzi che hanno accumulato le monete risultano infatti collegati allo stesso wallet di origine (0x8e34dfb6b5af9ae7baf421f5c67e2ce2fa964170), che ha finanziato i primi ether necessari a coprire le gas fee sulla rete Ethereum.
Attualmente gli ETH prelevati da Kraken risultano fermi sui due address. Tutto lascia pensare ad una classica dinamica di acquisto su CEX e successivo trasferimento su wallet privati, come spesso vediamo fare dai grandi investitori. In genere gli smart money evitano di tenere grosse somme su exchange, dove esiste un rischio di controparte ed i fondi non sono in reale controllo dell’utente.
In calo le riserve di ETH sugli exchange
Da uno sguardo più ampio sembra che questo trasferimento multimilionario rientri in una tendenza che stiamo osservando già da diversi mesi sulla blockchain di Ethereum: le riserve di ETH sugli exchange continuano gradualmente a ridursi, in particolare con un forte outflow avviato a partire da luglio 2025, e rallentato solo nelle ultime settimane.
Al momento ci sono “solo” 14,5 milioni di ETH disponibili per essere acquistati, un numero molto inferiore a 24,5 milioni di aprile 2023, periodo in cui il prezzo di ether era molto vicino a quello attuale. Questo è senza dubbio un dato positivo che evidenzia un graduale accumulo negli anni da parte degli investitori, ma che va anche contestualizzato per non cadere in inganno.
Qualcuno forse vi parlerà di “supply shock” in relazione a questo grafico: la verità è che 14,5 milioni di ETH corrispondono a quasi $30 miliardi di offerta, cifra che, molto difficilmente troverà domanda equivalente in tempi ravvicinati. Ci sono poi tanti altri discorsi che dovremmo fare sul tema, ma vi rimandiamo a questo articolo del nostro caporedattore Gianluca Grossi, in cui approfondisce la questione guardando al medesimo dato su Bitcoin.
Accelerazione dei prelievi di Ethereum
Tralasciando titoli clickbait e letture errate, non possiamo non ammettere che una fuga del genere di capitali su Ethereum è chiaramente bullish, soprattutto per l’intensità del movimento se paragonato al passato. L’ultima volta che si è registrato un outflow così consistente su una media a 14 giorni risale a luglio 2024.
Nel frattempo gli indirizzi privati continuano ad aggiungere ETH alle proprie casse, complice una recente attività delle DAT, e più in generale un interesse istituzionale nel mondo on-chain. Non è tutto accumulo a lungo termine, né tutti gli investitori sono diamond hands, ma la traiettoria appare comunque orientata verso una continua riduzione dell’offerta.
Cosa guardare ora su ETH?
Come anticipato all’inizio, i flussi di investimento da/verso gli exchange sono solo una fetta delle metriche che dobbiamo analizzare per comprendere l’outlook speculativo di Ethereum, o in generale del mercato crypto. Un altro dato importantissimo riguarda i volumi di trading sulle piattaforme centralizzate, che negli ultimi mesi hanno subito una grossa contrazione, come risultato di un momentum fortemente ribassista.
Ancora, un fattore che è strettamente collegato ai volumi tocca la quantità di stablecoin nel settore e la loro crescita relativa. A tal proposito, paragonando la capitalizzazione di Ethereum con la supply di stablecoin presente nel mercato, pare che ETH si trovi un in momento di eccesso ribassista, come accaduto in passato ad aprile 2025.
In particolare, al momento le stablecoin vantano una massa monetaria più grande rispetto a quella impegnata su Ethereum, fattore che potrebbe favorire un’inversione di tendenza nelle prossime sessioni.
Storicamente le stablecoin sono utilizzate per acquistare asset volatili, come appunto ETH. Negli ultimi mesi è mancato questo passaggio, con gli investitori che hanno preferito ridurre il rischio complessivo del proprio portafoglio rimanendo liquidi, ma a breve qualcosa potrebbe cambiare.
