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Qualcuno su Polymarket sta scommettendo sul fatto che Ethereum perderà la sua posizione di seconda in classifica sul mercato delle criptovalute. Un evento specifico del prediction market mostra infatti una probabilità relativamente alta associata a questo scenario, con numeri che parlano di un possibile flippening da parte di $USDT, $BNB, $XRP o di altre monete che andranno a superare Ether in termini di capitalizzazione da qui a fine anno.
Nel frattempo Ethereum prova a rispondere con i fatti, andando a stampare un ottimo +7% nelle ultime 24 ore, allungando le distanze dalla terza in classifica. Le interpretazioni possibili sono sostanzialmente due: o il settore sta entrando in una fase estremamente più competitiva rispetto al passo, o c’è un grosso mispricing nelle quotazioni di Polymarket. Andiamo a fare il punto della situazione.
Ethereum flippening nel 2026? Su Polymarket si punta alla morte della regina
Di solito nel mondo crypto siamo abituati a parlare di un’altra tipologia di flippening, ossia del presunto futuro sorpasso di Ethereum a discapito di Bitcoin, narrativa spesso abbracciata dai suoi sostenitori. Questa volta invece su Polymarket si negozia lo scenario opposto, ovvero la possibilità che Ether perda il suo storico secondo posto nella classifica delle criptovalute per capitalizzazione.
Mentre scriviamo la probabilità implicita di questo evento si aggira attorno al 51%, livello in lieve calo rispetto al 68% del 25 febbraio, ma comunque ancora relativamente elevato e rappresentativo di un mercato che non si aspetta più grandi performance da Ethereum nel corso del 2026. Dopo il flop degli ultimi due anni sui grafici, a quanto pare gli investitori sembrano aver gradualmente ridimensionato le proprie aspettative rialziste, a tal punto da essere disposti a puntare denari sulla previsione del flippening.
Parliamo comunque di un mercato poco liquido, che conta bassi volumi di negoziazione e con uno spread elevato sull’orderbook. Difatti puntando ad esempio $10.000 sull’outcome “no“, il payout finale previsto è di circa $14,600, ossia con un guadagno potenziale del +46%, valore decisamente basso rispetto ad una probabilità vicina al 50% (se il mercato fosse abbondantemente liquido il payout finale si avvicinerebbe di più a $20.000).
Ethereum ha già perso la seconda posizione in passato?
In passato è già accaduto che Ethereum scivolasse, seppur solo temporaneamente, al terzo posto della classifica di Coinmarketcap. Più precisamente, a cavallo tra il 2017 e il 2018, durante il boom delle altcoin di quell’epoca, $XRP ha in più occasioni conquistato la medaglia d’argento, spodestando $ETH dalla sua posizione storica.
In quel periodo la marketcap di Ethereum era di circa $23,3 miliardi, con un prezzo di $228 per moneta, mentre quella di Ripple era di poco superiore ai $23,5 miliardi, risultato di un prezzo del token che era volato fino a $0,59. Durante l’atto finale del bull market i due progetti si sono alternati l’un con l’altro, lasciando poi ad Ethereum il posto fisso dal 2019 in poi.
In realtà, anche più indietro nel tempo Ether non ha sempre occupato stabilmente la seconda posizione. Nell’agosto del 2015, quando il mercato crypto era ancora agli albori del suo percorso di crescita, la moneta era addirittura scesa in quarta posizione in classifica, dietro a Ripple e Litecoin. A quei tempi $ETH era negoziato ad appena $1,31, con una capitalizzazione di soli $94,8 milioni.
Per rendere l’idea di quanto fosse tutto così precoce, Bitcoin veniva scambiato a $258 ad appena $3,7 miliardi di capitalizzazione. In top10 c’erano progetti che oggi il mercato ha rimosso completamente, e che probabilmente molti di voi che ci leggete non avete mai sentito nominare.
La situazione ad oggi per Ethereum
Oggi il contesto è completamente cambiato, e non sembra più così facile, come invece prezzano le previsioni di Polymarket, che ci sarà un flippening al ribasso per Ethereum. A questi prezzi, ipotizzando che $ETH rimarrà ferma fino a fine anno, $USDT dovrebbe aggiungere più di $92 miliardi di nuova moneta, numeri che Tether non ha mai registrato negli ultimi anni, anche a fronte di periodi estremamente positivi (e con poca massa monetaria) per il mondo stablecoin.
Oppure per realizzare il flippening, $BNB dovrebbe triplicare il suo prezzo, arrivando a superare i $2.000, il tutto mentre $ETH rimane fermo ad aspettare. Capite bene che, sebbene nulla è impossibile in questo mercato, la previsione risulta un pelo ottimistica, o pessimistica, in base ai punti di vista. A maggior ragione perché proprio nelle ultime settimane abbiamo visto tanta attività di accumulazione su Ethereum, con whale che hanno approfittato dei prezzi a sconto per fare spesa.
Ripetiamo: tutto può accadere in un mercato così dinamico e reattivo come quello delle criptovalute, e non è assolutamente scontato che Ether manterrà il secondo posto per sempre. Tutt’al più, una chance del 51% di scivolare in terza posizione o giù di lì, almeno dal punto di vista di chi vi sta scrivendo, ci sembra un tantino esagerata.
Ricordiamo che al di là del prezzo, Ethereum dal punto di vista infrastrutturale rimane la 1ª per tante metriche, come ad esempio:
- Dimensione mercato RWA
- Supply di stablecoin
- TVL del mondo DeFi
- Valore economico rassicurato tramite staking
Interessante l’analisi, ma la probabilità del 51% su Polymarket sembra più un riflesso del sentiment recente che una valutazione fondata sui fondamentali.
Ethereum oggi rimane la piattaforma dominante per:
TVL DeFi
supply di stablecoin
sicurezza economica tramite staking
mercato RWA
Per perdere stabilmente il secondo posto servirebbero scenari piuttosto estremi.
Ad esempio:
Tether dovrebbe espandere la supply di oltre 90 miliardi senza che ETH cresca
BNB dovrebbe triplicare il prezzo mentre Ethereum resta fermo
oppure un rally straordinario di XRP o altri progetti
Possibile? In crypto nulla è impossibile.
Probabile? Molto meno.
Inoltre il mercato Polymarket su questo evento è poco liquido, con spread elevati, quindi la probabilità implicita non rappresenta necessariamente il consenso reale del mercato.
Piuttosto sembra un classico caso di mispricing dovuto al pessimismo accumulato su ETH negli ultimi mesi.
Storicamente quando il mercato inizia a prezzare scenari estremamente ribassisti su un asset che resta dominante a livello infrastrutturale, spesso siamo più vicini a una fase di accumulazione che a una perdita strutturale di leadership.
Ethereum può certamente attraversare fasi di underperformance relativa, ma parlare già oggi di flippening al ribasso nel 2026 sembra prematuro.
In ogni caso, prima di parlare di un possibile sorpasso strutturale su Ethereum, il mercato dovrebbe probabilmente guardare a una metrica molto più concreta: il rapporto Ethereum / Bitcoin.
Se quel rapporto dovesse tornare stabilmente sopra le aree storiche di accumulo, molte delle attuali narrative sul declino di ETH potrebbero rivelarsi semplicemente un classico caso di sentiment di fine ciclo ribassista.