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Ci sono due notizie, una buona l’altra cattiva. Quella cattiva è che Strategy, dopo aver promesso al mondo intero che mai avrebbe venduto i suoi Bitcoin, potrebbe venderli. Quella buona è che finalmente c’è una strategia credibile per pagare i dividendi perpetui di STRC, le azioni preferred che il gruppo usa per comprare Bitcoin e sulle quali paga già l’11,5% annuo. I social sono stati presi d’assalto da orde di delusi, tutti che avevano preso estremamente sul serio la promessa del leader di Strategy.
Prima però di fasciarsi la testa: Strategy non esclude più la possibilità di vendere Bitcoin. Ha in testa delle strategie molto complesse per calcolare il quando e in realtà non è la prima volta che afferma una cosa del genere, anche se in passato mai l’aveva fatto così in dettaglio.
Quanti Bitcoin venderà Strategy? Quando inizierà?
In realtà non c’è ancora un piano dettagliato. Quello che sappiamo dalla conference call per le trimestrali del gruppo è che ora vendere Bitcoin non è più una bestemmia. Al contrario, si potranno vendere parte delle dotazioni del gruppo per pagare i dividendi su $STRC, le azioni preferred che permettono al gruppo di raccogliere miliardi.
Probabilmente venderemo dei Bitcoin per pagare dei dividendi, allo scopo di “inoculare” il mercato, allo scopo di mandare un messaggio.
Questa è stata la frase più dibattuta tra le molte pronunciate da Saylor in relazione alla possibile vendita di $BTC per coprire i dividendi di $STRC. C’è però dell’altro, perché Saylor sta mandando un messaggio – a nostro avviso – anche ai tanti che sono short su $MSTR, le azioni ordinarie del gruppo.
| Indicatore | Valore |
|---|---|
| Short interest (azioni) | ~35,9 milioni |
| Short interest (% float) | ~11,7% |
| Short interest (% market cap) | ~11–14% |
| Valore $ posizioni short | ~$4,4 – 4,8 miliardi |
| Days to cover (short ratio) | ~1,7 – 1,8 giorni |
| Variazione mensile | +10% circa |
| Azioni in float | ~330 milioni |
| Volume medio giornaliero | ~21–22 milioni |
Come ha funzionato fino a oggi?
Fino a oggi Strategy ha venduto azioni ordinarie $MSTR per accumulare dollari e pagare i dividendi di $STRC. Una strategia che comprime il prezzo delle azioni ordinarie, che Strategy vende periodicamente, talvolta anche per comprare direttamente Bitcoin.
L’esistenza di questo meccanismo rende facile la vita a chi è short su $MSTR. Il prezzo è compresso dalle vendite cicliche e si corrono pochi rischi.
Ora chi è short su $MSTR corre, teoricamente, più rischi. Saylor ha lanciato un messaggio, sempre durante le trimestrali, anche in questo senso.
Polymarket prezza la vendita
Polymarket ha già un mercato attivo sulle possibili vendite di Bitcoin da parte di Strategy. Nel momento in cui pubblichiamo questo approfondimento, le quotazioni sono le seguenti.
La sensazione, almeno dalle parole di Saylor però, è che farà una vendita di test anche per far passare il messaggio di cui sopra. Forse uno dei mercati più interessanti sarà proprio quello di individuare quando la nuova strategia di Strategy verrà implementata per la prima volta.
È un problema per Bitcoin?
Il prezzo di Bitcoin in realtà non ha ancora reagito in modo negativo. In tanti si aspettavano un’evoluzione di questo tipo e per altrettanti sarà un sospiro di sollievo sapere che Strategy non farà da kamikaze finanziario rischiando il fallimento o comprimendo il valore di $MSTR all’infinito.
In realtà nessuno crede per il momento che le vendite di Bitcoin saranno in alcun modo significative. E in tanti – al netto delle polemiche circolate sui social, ritengono appunto che sia stato un messaggio per i mercati (e chi è short sulle azioni ordinarie).
