GHO

gho

GHO è la stablecoin decentralizzata sovracollateralizzata emessa dal protocollo Aave, lanciata sulla mainnet Ethereum il 15 luglio 2023. Agganciata 1:1 al dollaro statunitense, viene generata depositando collaterale crypto su Aave e è governata dai detentori del token AAVE attraverso la Aave DAO.

GHO è una stablecoin decentralizzata agganciata al dollaro statunitense ed emessa dal protocollo Aave, uno dei più grandi e longevi protocolli di lending decentralizzato dell’ecosistema DeFi. GHO è stata lanciata sulla mainnet Ethereum il 15 luglio 2023, dopo un percorso di sviluppo durato oltre un anno e una proposta di governance (ARC) approvata dalla Aave DAO.

A differenza delle principali stablecoin centralizzate (USDT, USDC) garantite da riserve fiat, GHO è una stablecoin sovracollateralizzata da asset crypto: ogni unità in circolazione è mintata da utenti che depositano un valore di collaterale crypto superiore al valore nominale di GHO emesso. Il modello richiama quello di DAI/USDS di Sky, ma con caratteristiche tecniche e di governance differenti, strettamente integrate con il protocollo Aave.

Le caratteristiche distintive di GHO:

• Mintazione tramite Aave v3: gli utenti depositano collaterale (ETH, wBTC, stablecoin e altri asset supportati) nel protocollo Aave e possono mintare GHO contro il proprio capitale, pagando un tasso di interesse stabile definito dalla governance Aave. Questo tasso può essere modificato tramite voto on-chain in base alle condizioni di mercato.
• Modello a Facilitator: GHO non viene mintata esclusivamente da Aave v3. Il protocollo supporta entità multiple chiamate Facilitator, ciascuna con un proprio bucket e parametri specifici. Questo design modulare permette di estendere l’emissione di GHO a use case differenti senza compromettere la sicurezza centrale.
• Sconto per stakers di AAVE: i detentori che mettono in staking i propri AAVE token nel Safety Module del protocollo ricevono uno sconto sul tasso di interesse applicato alla mintazione di GHO, allineando gli incentivi tra i partecipanti alla sicurezza del protocollo e gli utenti che mintano la stablecoin.
• Governance interamente on-chain: tutti i parametri di GHO — tasso di interesse, asset di collaterale accettati, limiti di emissione per Facilitator — sono governati da voti on-chain della Aave DAO, in cui i detentori di AAVE deliberano sulle proposte.

GHO è stata progressivamente integrata in altri ecosistemi: è disponibile su più reti EVM-compatibili oltre Ethereum, tra cui Arbitrum e altre Layer 2, abilitando casi d’uso a costi inferiori. Il CCIP di Chainlink è utilizzato per il movimento cross-chain di GHO tra le diverse reti, garantendo coerenza dell’offerta totale e sicurezza nei trasferimenti.

Le entrate generate dagli interessi pagati sui prestiti GHO confluiscono interamente nel Aave DAO Treasury, fornendo una nuova fonte di ricavi al protocollo e ai detentori del token AAVE. Questo posiziona GHO come strumento strategico nell’evoluzione di Aave da semplice money market a hub finanziario decentralizzato più ampio, in cui la stablecoin nativa rappresenta un pilastro economico fondamentale. Sul piano dei rischi, GHO è esposta strutturalmente alla solidità del protocollo Aave, alla qualità del collaterale accettato e alla resilienza del meccanismo di liquidazione in condizioni di mercato estreme.