AI americane battono cinesi 10 a 1 per ricavi. Quotazioni stellari (e ingiustificate) per Moonshot e DeepSeek

I modelli di AI made in China faranno anche paura ai big USA, ma per ora sono molto lontani in termini di ricavi. Questo è quanto emerge dagli ultimi dati diffusi da Rhodium, che parla di ricavi combinati delle aziende cinesi che non valgono, insieme, un decimo di quelli di Anthropic e OpenAI. Si tratta chiaramente di stime, dato che sia per quanto riguarda Anthropic sia per quanto riguarda invece OpenAI, non ci sono conti pubblici e non ne avremo prima della quotazione in borsa.

Il modello utilizzato è quello della ARR: si prendono i ricavi dell’ultimo mese e si moltiplicano per dodici. Si ha così un ricavo ricorrente, che può essere utilizzato per analisi forse un po’ grezze, ma che sono comunque meglio di niente.

Le capitalizzazioni dei big AI cinesi sarebbero, pertanto, esorbitanti

Se i 2.000 miliardi di dollari di cui si parla per l’IPO di Anthropic vi sembrano tanti, con le società AI cinesi saremmo davanti a calcoli ancora più sballati. Scrive infatti Rhodium:

Le valutazioni relativamente ai ricavi appaiono come esorbitanti per Moonshot e DeepSeek, almeno per ora.

Secondo quanto riporta CNBC, saremmo davanti a multipli di 50x nel primo caso (Moonshot) e di ben 163x rispetto ai ricavi per il secondo. Per avere un termine di paragone, le valutazioni che circolano su OpenAI e Anthropic sono rispettivamente di 34 volte e 21 volte i ricavi ARR.

Ad ogni modo, il rapporto è di quelli impietosi. Per ogni dollaro incassato dai modelli cinesi e dai loro sviluppatori, le due principali società americane ne incassano 10. Parliamo di ricavi tramite vendite e non di investimenti diretti.

Un problema di pricing?

C’è anche questa possibilità. I principali modelli USA sono molto più costosi per operazione e sono anche chiusi, cosa che però non sembrerebbe aver impedito loro di conquistare prima e di mantenere poi un’enorme market share, che è del 90%, lo ricordiamo, in termini di ricavi.

Sarà questa una delle sfide importanti del futuro del comparto AI: secondo le stesse stime di Rhodium, circa il 60% degli investimenti nelle società AI cinesi arriverebbe da fonti statali o comunque para-statali. OpenAI e Anthropic hanno potuto invece contare su una forte spinta tutta privata.

Quale dei due modelli prevarrà?