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È stata una delle IPO più seguite (e anche più scaricate) del 2025. In tanti l’avevano data per spacciata, anche a fronte di trimestrali passate non eccellenti, coniugate con un profilo di distribuzione non esattamente al top. Ora però $CRCL viaggia sopra i 123$, da minimi che erano di meno della metà e sotto i 60$. Ancora hype e mania da parte di Wall Street? Oppure c’è qualcosa di concreto in ciò che viene offerto da questa azienda?
Circle è una delle azioni che più hanno guadagnato da questo importante rimbalzo del mondo crypto. Tuttavia, c’è anche altro, che forse tanti analisti non stanno prendendo in considerazione.
Il perché del boom di USDC: dall’aumento del cap di USDC ai tassi di interesse
Con ogni probabilità i mercati stanno prezzando tre diversi fattori.
Il primo è quello di un forte aumento delle emissioni di nuovi USDC. Come vi ha raccontato Alessandro Adami c’è un letterale boom. E questo vuol dire più riserve. E le riserve sono la fonte primaria di ricavi per Circle, che è emittente di USDC.
Il secondo motivo è nelle aspettative sui tassi di interesse. Circle investe tutte le sue riserve in fondi money market, che sono al 100% sensibili anche alle aspettative sui tassi. Con la crisi in Iran e con i tagli ai tassi che si allontanano, è corretto prezzare ricavi maggiori per il gruppo.
Il terzo è un certo entusiasmo che è tornato sui titoli crypto in generale, con i mercati che sembrano ignorare il fatto che i ricavi di Circle sono in realtà slegati dai volumi di trading, almeno in questa nuova fase.
Una nuova fase che è quella dell’apertura totale da parte dei mercati USA all’arrivo, sia per i macro che per i micro trasferimenti di denaro, al settore stablecoin.
Circle può capitalizzare inoltre la scelta di Tether di non regolamentare USDT negli USA, preferendo l’emissione di un nuovo token stable, USAT, che dovrà recuperare il terreno perso.
Starà poi ai mercati decidere se il rimbalzo del 100% (ma con prezzi comunque ancora lontani dai massimi) di Circle sia giustificato o meno. Per il resto, di fattori comunque concreti ce ne sono, per un’azienda però che ancora in pochi hanno capito.
Perché è così lontana dai massimi?
Ad avviso di chi vi scrive, la quotazione di Circle – soprattutto in relazione all’incertezza del suo business in fase di lancio e a conti economici non esattamente al top – era esagerata.
I mercati, per quanto possano farsi prendere dall’entusiasmo sul breve, sul medio e lungo periodo tendono a recuperare il lume della ragione. Vedremo se questo rialzo sarà ancora frutto di bizze di breve (nonostante, lo ripetiamo, fondamentali solidi) oppure se Circle dovrà cercarsi di nuovo un livello di prezzo.
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L’analisi che ti riportiamo qui è soltanto quella preliminare su un titolo che – pur avendo sotto un business model molto semplice – non è poi così di comune comprensione.
