Questa borsa europea batte gli USA (e al 73% investono solo stranieri). È un nuovo miracolo economico?

Gli investitori cosmopoliti, quelli che non disdegnano investimenti all’estero e anche in paesi emergenti, hanno una nuova fissa. È, una volta tanto, a pochi passi dall’Italia, e negli ultimi due mesi ha battuto le migliori borse mondiali. Ha battuto 5 a 1 S&P 500, il più rappresentativo degli indici americani – e 15 a 1 il più rappresentativo degli indici europei, Stoxx Europe 600.

La borsa in questione è quella di Varsavia, che non solo sta correndo come poche, ma lo sta facendo con capitali esteri, in maggioranza. I numeri raccontati da Bloomberg sono di quelli assai interessanti – e li vedremo tra poco in questo approfondimento.

Il miracolo economico polacco?

La crescita del PIL polacco è stata importante e le previsioni per il 2026, diffuse dalla Commissione Europea, la vedono seconda per crescita, soltanto dietro a Malta. Ad ogni modo non è di questo che si parla nell’ultimo, curioso approfondimento che è stato pubblicato da Bloomberg. A stupire, questa volta, è la borsa di Varsavia, che in due mesi ha piazzato un +15%, contro un 2,9% di S&P 500 e un assai più modesto +1% di Stoxx 600.

Il dato più interessante? Secondo i dati che sono stati diffusi dalla Borsa di Varsavia, il 73% degli scambi della prima metà dell’anno sarebbero da ricondursi a investitori non residenti e dunque in larga parte stranieri.

Siamo cresciuti abituati a scambiare su prezzi più bassi, ma ora la Polonia è considerata un mercato sviluppato e dunque gli sconti sulle azioni sono diventati meno comuni. Gli analisti sell-side dovrebbero forse smetterla di valutare le azioni partendo da questo assunto.

Ci sono poi i numeri, ai quali oggi badano pochi trader, ma che evidentemente interessano ai numerosi investitori stranieri che sono arrivati, con capitali importanti, sulla piazza di Varsavia. Primo numero interessante: gli utili netti delle aziende del principale indice, WIG20, hanno previsioni di crescita superiori al 42%. E per quanto riguarda il PIL, ci si aspetta il sesto anno sugli ultimi sette di crescita superiore al 3%.

Ci sono poi anche opinioni contrastanti, come quella riportata sempre da Bloomberg di Tomasz Hondo, che parla di possibilità di valutazione eccessiva di certi titoli dopo una corsa che è durata più di quattro anni.

ETF e titoli

Oltre alle azioni singole, sono scambiati sulle borse europee anche ETF che replicano indici che rappresentano la borsa polacca, purtroppo con costi relativamente elevati.