Fondi credito privato: investitori non potranno ritirare il denaro neanche in questo trimestre. Apollo e Morgan Stanley applicano il limite

Apollo Global Management, una delle società più importanti del settore private credit, ha deciso di imporre limiti ai prelievi dei suoi fondi di credito privato per il terzo trimestre consecutivo, secondo quanto riporta Bloomberg. Le richieste di prelievo sono state del 14,7%, contro un cap massimo che il gruppo può applicare che è del 5%. Per molti analisti è il segnale di stress su un mercato che era stato venduto a molti investitori come fondamentalmente privo di rischi ma con ritorni più elevati di quelli del credito classico.

Non è soltanto Apollo a limitare i prelievi. Il 18 settembre anche Morgan Stanley aveva indicato la volontà di applicare il cap massimo ai prelievi, date le richieste per circa l’11% del capitale totale.

Perché tante richieste e perché in tanti si preoccupano?

Le richieste di prelievo dai fondi di private credit sono una realtà da tempo. Ne abbiamo già parlato sul nostro giornale e poco è cambiato da allora. L’aumento dei tassi negli Stati Uniti (e delle aspettative di aumento dei tassi in futuro) ha reso questi prodotti molto meno appetibili. Hanno giocato a sfavore di questo tipo di investimenti anche aspettative sulla crescita USA e sulla tenuta della stessa economia altalenanti, per quanto ora siano rientrate in pieno trend positivo.

Apollo cerca di sminuire: secondo quanto riporta Bloomberg, il gruppo ha affermato che le richieste inevase sono in realtà le stesse richieste non soddisfatte durante le precedenti richieste di prelievo, avvenute nel corso dei precedenti trimestri. Detta più semplicemente: c’è chi vuole uscire da tempo e non riesce a recuperare il denaro.

Il denaro investito è sparito?

Non esattamente. In realtà questo tipo di fondi include dei cap, dei limiti ai prelievi perché il denaro raccolto si presta poi ad aziende che lo rimborsano con piani pluriennali. Se non ci fosse un cap, sarebbe pressoché impossibile operare in questo senso. Una parte degli investitori potrebbe infatti chiedere indietro denaro che è stato effettivamente prestato e che non rientrerà se non nei prossimi anni.

Sono condizioni che gli investitori in questo tipo di prodotti conoscono bene e che però continuano a conquistarsi le prime pagine dei giornali finanziari. Fa sempre scena infatti scrivere che il mercato del private credit è in crisi e gli investitori vogliono fuggire via alla velocità della luce. La situazione è certamente meritevole di attenzione, ma non sui livelli che sembrano emergere da certe ricostruzioni.