Oro ai minimi annuali e -30% dall'ATH: rallentano gli acquisti degli ETF, cosa sta succedendo

L’oro vive un ottobre pesante a -6,84%, al momento di questa stesura e scende insieme a tutti i metalli preziosi, travolto dal cambio di prospettiva sulla politica monetaria americana degli ultimi mesi. Il mercato si prepara ormai a un possibile rialzo dei tassi della Fed nella riunione del 9 dicembre. L’inflazione spinge in questa direzione, perché è risalita da inizio anno e resta lontana dall’obiettivo del 2% fissato dalla stessa Fed.

L’oro e i metalli preziosi in forte calo a ottobre

Al momento della stesura il future sull’oro quota 3.907$ l’oncia, sotto la soglia dei 4.000$. Il calo dell’oro nella seduta di oggi è del -3,18%, che porta in rosso l’andamento anche di questa settimana. La perdita dall’inizio di ottobre sale al -6,84% e porta il bilancio da inizio 2026 al -10,06%. La discesa sotto i 4.000$ è lo scenario che avevamo indicato nel nostro approfondimento del 23 ottobre sul rischio di un oro sotto quota 4.000.

Il calo è ancora più forte sugli altri metalli preziosi, con l’argento che cede il -6,04% oggi e il -19,02% dall’inizio di ottobre. Il platino perde il -16,59% da inizio mese e il palladio il -18,76%.

L’oro sui minimi annuali verso il primo supporto rilevante

Sul grafico weekly si osserva la panoramica degli ultimi 12 mesi dell’oro. Il movimento parte dall’accelerazione rialzista dell’estate 2025 e arriva all’ATH di 5.626,8$ l’oncia, toccato a fine gennaio 2026. Da lì è iniziata una forte contrazione, con il prezzo che tra giugno e luglio ha fatto base in area 4.000$. Da quel livello è scattato un rimbalzo, esaurito a settembre sotto la resistenza vettoriale dei 4.800$, dove è partita l’attuale fase di ribasso.

Ora il prezzo dell’oro si trova sui minimi annuali, poco sopra il primo supporto vettoriale di lungo periodo in area 3.875$. Qui potrebbe reagire, ma va considerato che il supporto principale passa più in basso, in area 3.350$.

Il mercato prezza un rialzo dei tassi della Fed

La Fed mercoledì ha lasciato i tassi fermi al 3,75-4,00%, ma con due voti a favore di un rialzo. Secondo il CME FedWatch, che ricava le stime dai future sui tassi Fed, la probabilità di un rialzo il 9 dicembre è del 71,7%. L’ipotesi di tassi invariati vale il 28,3%, mentre la probabilità di un taglio è pari a zero. Il comunicato della Fed, come analizzato nel nostro approfondimento sulla decisione, lega le prossime mosse ai nuovi dati.

L’inflazione americana risale e pesa sull’oro

Il PCE, l’indice dei prezzi dei consumi che la Fed usa come riferimento principale, è uscito giovedì. A settembre i prezzi sono saliti del 3,6% su base annua e la componente core, senza energia e alimentari, del 3,1%. Su base mensile l’indice generale è salito del +0,5% rispetto ad agosto. Il prossimo test arriva il 10 novembre con il CPI di ottobre, l’indice dei prezzi al consumo, da seguire sul calendario economico di Criptovaluta.it®.

Gli ETF sull’oro rallentano gli acquisti

Sul calo pesa anche il rallentamento degli ETF fisici sull’oro, che dopo mesi di acquisti record hanno frenato a ottobre. Secondo il World Gold Council, l’associazione dei produttori di oro, nel terzo trimestre gli ETF hanno raccolto 31 miliardi di dollari, un record. A settembre gli afflussi sono stati di 10 miliardi di dollari, con le riserve degli ETF salite al massimo di 4.256 tonnellate. Il maggiore ETF sull’oro è lo SPDR Gold Shares (GLD), con 142 miliardi di dollari. Nelle settimane di ottobre gli acquisti si sono ridotti, fino alle uscite nette registrate nell’ultima settimana.