Bitcoin, tutti puntano al ribasso: cresce la leva delle posizioni short mentre gli investitori registrano perdite per oltre 500 milioni

In questo momento troviamo una forte componente di pessimismo nel mercato di Bitcoin, sia per quanto riguarda il comparto futures, sia per quello spot. Il progressivo calo dei prezzi della criptovaluta, con un movimento ribassista avviato dal massimo locale degli 86.000 dollari di inizio ottobre, ha spinto molti investitori a cambiare nettamente il proprio posizionamento.

In particolare, sui mercati di Hyperliquid, piazza storicamente conosciuta per la forte propensione dei trader a cercare orientamenti rialzisti, si sta osservando uno spostamento dell’esposizione complessiva verso le posizioni short, con una leva media sulle posizioni ribassiste che ha superato quella registrata dai long. Nel frattempo anche gli holder di Bitcoin appaiono sempre più sotto pressione a causa della contrazione delle quotazioni.

Bitcoin: in aumento la leva degli short su Hyperliquid

Come riportato da Joao Wedson, fondatore della piattaforma di analisi on-chain Alphractal, in questo momento la leva utilizzata dai trader di Hyperliquid su Bitcoin evidenzia uno sbilanciamento a favore delle posizioni short. Si tratta di un cambiamento evidente rispetto allo scenario di inizio ottobre, quando erano i long a prevalere in termini di leva media utilizzata per negoziare l’andamento di BTC73.884 $▼ -0,51%.

Oggi le posizioni allo scoperto sul mercato perpetual futures hanno raggiunto una leva media pari al 20,9x, mentre le posizioni rialziste si attestano su una media del 18,8x. È interessante monitorare come cambia la differenza di posizionamento degli investitori nel tempo, poiché spesso gli eccessi statistici portano alla formazione di top e bottom locali sul grafico della criptovaluta.

Nel dettaglio, lo stesso Wedson ha spiegato che in genere quando la leva dei long raggiunge livelli particolarmente elevati, tendono a formarsi massimi locali sul prezzo di Bitcoin. Al contrario, quando è la leva degli short a raggiungere valori estremi, si sono spesso osservati minimi significativi nel breve/medio termine.

Attenzione: non è la prima volta che osserviamo uno sbilanciamento simile, e in determinate occasioni gli short su Hyperliquid hanno anche raggiunto concentrazioni superiori a quella attuale. A metà agosto, ad esempio, prima dell’inizio del rally di Bitcoin, queste posizioni avevano toccato una leva media del 28x.

I livelli chiave su Bitcoin che potrebbero innescare un’accelerazione del prezzo

Per capire dove la leva delle posizioni long e short potrebbe crescere ulteriormente e generare bruschi movimenti sulle quotazioni di Bitcoin, è fondamentale osservare la distribuzione delle aree di liquidazione all’interno del mercato futures. Possiamo farlo molto semplicemente guardando il grafico della heatmap di liquidazioni, strumento fornito gratuitamente da Criptovaluta.it per i suoi lettori.

Ebbene, in questo momento troviamo una forte presenza di posizioni long a rischio liquidazione in prossimità del livello dei 72.200 dollari. Se Bitcoin dovesse rompere al ribasso questo prezzo, potrebbero verificarsi pesanti chiusure forzate che aumenterebbero la pressione di vendita in gioco.

Sul fronte opposto, la zona più calda è quella dei 76.600 dollari, target dal quale si estende una lunga serie di cluster di liquidazioni short fino al livello degli 83.500 dollari, ultimo baluardo per spazzare la maggior parte dell’attuale posizionamento allo scoperto dei trader.

Aggiungiamo uno spunto interessante: l’indicatore Volume Profile mostra un vuoto volumetrico nei futures Bitcoin dall’attuale prezzo fino ai 64.000 dollari, livello che funge da POC considerando una finestra d’analisi che parte da inizio 2026. Ciò significa che in caso di estensione del ribasso la domanda potrebbe far fatica a reggere il peso degli short, in quanto di solito i prezzi tendono a muoversi più rapidamente nelle aree a bassa attività di scambio.

Crescono le perdite realizzate degli holder di Bitcoin

A complicare ulteriormente il quadro speculativo di Bitcoin vediamo una predominanza delle perdite realizzate a discapito dei profitti realizzati in termini di flussi on-chain. Al momento infatti, su una media mobile semplice a 7 giorni, notiamo che le operazioni in perdita degli holder hanno superato i 500 milioni di dollari, mentre le prese di profitto sono ferme in zona 300 milioni.

Guardando al rapporto tra i due dati, possiamo ricavare informazioni particolarmente utili: attualmente gli investitori stanno inviando $BTC sugli exchange a prezzi complessivamente inferiori rispetto a quelli dell’ultimo acquisto. Fino a poche settimane fa era il contrario, con i profitti che prevalevano sulle vendite.

Ci interessa guardare a questa dinamica poiché spesso in condizioni di perdite realizzate persistenti il prezzo di Bitcoin tende a seguire una traiettoria prettamente ribassista, mentre tende a crescere quando gli investitori si muovono in profitto. Sarà dunque importante riportare questa metrica in positivo nelle prossime sessioni per migliorare il sentiment e puntare a nuovi rialzi della criptovaluta. In caso contrario, ci aspettano potenzialmente nuovi scarichi ribassisti.

Da sottolineare anche come la redditività complessiva degli holder di Bitcoin sia tenuta in ostaggio dai detentori di breve termine. Sono infatti questi investitori a non credere nel rally di Bitcoin, gli stessi che, durante il precedente recupero degli 80.000 dollari, ne hanno approfittato per prendere fortemente profitto, mentre ora stanno capitolando in perdita.

Questo dettaglio rende i movimenti di prezzo più sensibili alle dinamiche speculative, pur lasciando aperta una porta per una potenziale rapida inversione qualora l’outlook del mercato dovesse iniziare a favorire un maggiore appetito per il rischio.