Giappone: inflazione alla produzione al 7,1%, sopra le attese. Le possibili implicazioni per Bitcoin

L’inflazione dei prezzi alla produzione in Giappone rimane elevata e superiore alle aspettative. Il dato pubblicato dalla Banca centrale del Giappone indica una crescita, anno su anno, del 7,1%, contro previsioni al 6,5% e in accelerazione rispetto alla lettura precedente a 6,8%. Il dato potrebbe spingere la Bank of Japan a un ulteriore aumento dei tassi di interesse di riferimento, il terzo del 2026.

I mercati ipotizzano e prezzano un ulteriore aumento dei tassi di 25 punti base, che porterebbe i tassi di riferimento all’1,50%. Le conseguenze per i mercati risk-on potrebbero essere importanti, dal momento che la decisione potrebbe influenzare anche Bitcoin e il resto del mondo delle criptovalute.

Attesa per la riunione del 17-18 dicembre

Il dato così superiore alle aspettative aumenta l’attesa per l’ultima riunione dell’anno per Bank of Japan, la banca centrale del Giappone. A contare, oltre alla decisione di aumentare o meno i tassi, sarà però anche la conferenza stampa a margine della riunione, che dovrebbe offrire indicazioni sulle decisioni future dell’istituto.

Gli scenari ai quali dovranno prestare attenzione gli investitori in BTC73.382 $▼ -0,44% – e più in generale chi ha asset risk-on in portafoglio – sono tre:

• Aumento dei tassi con toni neutrali: i mercati hanno probabilmente già scontato questa eventualità e non dovrebbero esserci ripercussioni significative;
• Aumento dei tassi con toni aggressivi/restrittivi per le prossime riunioni: in questo caso si tratterebbe di un peggioramento rispetto alle condizioni attuali, con effetti immediatamente negativi sui mercati, soprattutto sul breve periodo;
• Rinvio degli aumenti: è la migliore delle circostanze per quanto riguarda i mercati crypto e risk-on in generale. È però al momento l’ipotesi meno probabile.

Per ora, però, lo yen reagisce poco

Lo yen non sembrerebbe aver risentito – in positivo – delle crescenti probabilità di un aumento dei tassi a dicembre. Dopo aver toccato quasi quota 160 contro il dollaro, la contrazione è stata minima, con USD/JPY a 159,69 nel momento in cui pubblichiamo questo approfondimento.

Il segnale chiaro – dopo giorni di apprezzamento dello yen (+1,29% in 5 giorni) – è che i mercati si attendevano un dato comunque elevato, senza che per il momento il quadro generale sia cambiato.

Un aumento dei tassi in Giappone a ritmi più sostenuti di quelli statunitensi riporta inoltre in auge una vecchia discussione sul cosiddetto carry trade. Un trade che vale 2.340 miliardi (secondo stime di Jefferies, che riguardano però la totalità dei prestiti transfrontalieri in yen) di liquidità e che è legato al differenziale tra i rendimenti di Tokyo e quelli di Washington.

Con il mondo preso da affari assai più urgenti – come quello di Nvidia e del suo CEO – questa discussione non è ancora tornata al centro dell’attenzione. Nel caso in cui negli States si prevedesse una riduzione dell’atteggiamento fortemente hawkish dei membri del FOMC (come è emerso dalle ultime dichiarazioni pubbliche), non è escluso che se ne torni a parlare.