Circle USDC è sotto doppia supervisione. È la prima nell'Europa del MiCAR

Da giovedì 12 novembre, USDC è ufficialmente sotto la supervisione duale, con EBA che si aggiunge alle autorità che dovranno sorvegliare sulla stablecoin più liquida tra quelle che hanno ottenuto regolare licenza in Europa. È un passaggio storico, perché siamo davanti alla prima stablecoin che diventa significativa secondo le nuove regole. Curioso, se possiamo permetterci, che a ottenere tale status sia stata per prima una stablecoin ancorata al dollaro USA e non all’euro.

La decisione era arrivata lo scorso 14 ottobre ed è operativa da giovedì di questa settimana. Il passaggio vedrà l’arrivo di EBA – che vigila in genere su questioni bancarie – a supervisionare riserve, capitale, liquidità e piani di gestione della crisi, nonché i rimborsi. L’autorità francese ACPR, presso la quale Circle ha ottenuto la prima licenza, si occuperà invece di governance, dirigenti, esternalizzazioni ed eventuali conflitti di interesse.

Cosa cambia per chi utilizza Circle USDC in Europa?

Non cambia, sul piano pratico, nulla, almeno per chi utilizza il token. USDC rimarrà disponibile presso tutti gli exchange che lo supportano. Potranno continuare a offrirlo ai clienti. Ci sarà maggiore supervisione – possibili costi di gestione più alti per Circle – ma nulla cambierà sul piano pratico.

Per Circle la situazione è relativamente complicata anche perché siamo davanti a un emittente USA, che utilizza/offre lo stesso token in Europa e negli Stati Uniti, secondo regole diverse.

È il regime – contestato da molti in Europa – del doppio emittente. Il token è unico, ma ci devono essere riserve a sufficienza in Europa affinché possano essere rimborsati tutti gli USDC in circolazione. Questo avviene sia tramite riserve detenute in Europa, sia invece tramite accordi di Circle che prevedono il trasferimento da riserve che sono custodite negli USA nel caso in cui ce ne fosse il bisogno.

Altre in arrivo?

Difficile, i requisiti da rispettare sono importanti e non ci sono almeno all’orizzonte tante stablecoin che vi si avvicinino:

• Oltre 10 milioni di detentori;
• Valore emesso sopra i 5 miliardi di euro;
• Almeno 2,5 milioni di transazioni al giorno per almeno 500 milioni di euro;
• Emittente designato come gatekeeper;
• Attività internazionale in termini di pagamenti e rimesse;
• Interconnessione finanziaria;
• Emittente che emetta almeno un altro ART/EMT e presti servizi per le cripto-attività.

Devono essere presenti almeno 3 di questi criteri, con il quinto e il sesto che devono essere stabiliti da EBA. Con il settore crypto europeo che stenta a decollare almeno in termini di stablecoin, probabilmente ci sarà da aspettare, tenendo conto del fatto che USDT di Tether non è regolamentata in Europa e che EURC di Circle ha un circolante di circa 404 milioni di euro.