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Tra poche ore, alle 19:00 di oggi 18 marzo, il FOMC comunicherà la sua decisione sui tassi di interesse negli USA. La decisione è scontata (non ci saranno tagli, non ci saranno rialzi dei tassi), ma l’appuntamento è comunque uno dei più importanti degli ultimi anni. Nel cammino già incerto per il ritorno dell’inflazione verso il 2% ora c’è anche la guerra in Iran, che potrebbe avere un impatto importante sul prezzo dell’energia. Per questo, i mercati attenderanno la conferenza stampa di Jerome Powell alle 19:30 ora italiana, con aspettative relativamente precise che sono state già formulate.
L’appuntamento è doppiamente importante perché Federal Reserve pubblicherà anche le sue previsioni trimestrali su economia, occupazione, inflazione e tassi di interesse. Sono grandezze macroeconomiche seguite con grande attenzione non solo dalla banca centrale, ma anche dai mercati, perché hanno delle ripercussioni importanti sul futuro della politica monetaria, e quindi sul costo del denaro e sulla liquidità disponibile.
Le previsioni dei mercati sui tagli
Nelle ultime ore i mercati hanno iniziato a prezzare anche la possibilità di un rialzo a sorpresa dei tassi di interesse, per quanto in percentuali risibili. È evidente che i mercati – che FedWatch Tool analizza tramite gli swap su Fed Funds Rate sono pressoché certi dell’immobilismo di Federal Reserve, almeno per questo appuntamento.
È più interessante però guardare a cosa i mercati prezzano da qui a fine 2026. Abbiamo infatti attraversato dei periodi in passato durante i quali i mercati si aspettavano almeno 3 tagli, poi diventati 2, poi diventati uno soltanto. E oggi c’è sul tavolo, con una certa forza, anche l’ipotesi zero tagli complessivi.
La situazione sul fronte delle banche centrali rimane infatti molto complicata. Soltanto ieri RBA, la banca centrale australiana, ha alzato i tassi di interesse di riferimento a sorpresa, con una votazione di cinque a quattro. È un sintomo di quanto tesa sia la situazione presso le principali banche centrali. Per la cronaca, anche in BCE si parla ormai con una certa convinzione di rialzi ai tassi, già in luglio.
Le altre previsioni
Grande interesse sarà suscitato dai dot plot, il grafico a puntini che indica le previsioni sui tassi di chi poi voterà tagli o rialzi. Il grafico era già piuttosto orizzontale a dicembre, quando mancavano diverse delle preoccupazioni di oggi.
È corretto aspettarsi un innalzamento medio dei punti a grafico, il che vuol dire che i partecipanti al FOMC prevederanno dei tassi più elevati in futuro rispetto alle previsioni di dicembre. Questi rialzi, per quanto si tratti di previsioni che lasciano il tempo che trovano, in genere piacciono poco ai mercati.
A fronte di un PIL USA che è in forte rallentamento, sarà molto interessante valutare le previsioni di Federal Reserve per quanto riguarda sia la crescita, sia l’occupazione.
| Nome | Valore | % Giornaliero | 1 mese | 1 anno |
|---|---|---|---|---|
| DOW JONES INDUS. AVG | 46.993,26 | 0,0% | -3,87 | 13,02% |
| S&P 500 | 6.716,09 | 0,25% | -2,29 | 19.62% |
| NASDAQ COMPOSITE | 22.479,53 | 0,47% | -0,78 | 28,42% |
A rendere ancora più confusa la situazione, sarà il doppio e inconciliabile mandato di Federal Reserve: da un lato dovrà cercare di tornare al target di inflazione del 2%, dall’altro dovrà cercare di contenere la disoccupazione.
Bitcoin, crypto e mercati classici in attesa dell’appuntamento
Come ha indicato questa mattina Alessandro Lavarello, c’è una sorta di pausa dei mercati in attesa di un appuntamento così importante.
Un evento che – storicamente – ha generato volatilità importante, che dovrebbe comandare agli astanti una maggiore prudenza, soprattutto in avvicinamento alle 19:00, orario italiano di diffusione dei dati.
Noi seguiremo l’evento in diretta sul nostro Canale YouTube – e potrai rimanere aggiornato sui dati in uscita anche tramite il nostro Canale Telegram.
