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È questo il caso bearish per Hyperliquid? CFTC ha aperto alla possibilità che negli Stati Uniti vengano offerti perps, ovvero contratti futures in stile crypto, anche ai residenti negli USA. Una questione che andava avanti da tempo e che ora sembrerebbe aver trovato una soluzione con l’arrivo, a capo di CFTC, di persone vicine a Donald Trump. A ricevere la prima approvazione è stata Kalshi. Altri exchange probabilmente si accoderanno. Non è detto che sia una buona notizia per i dex e in particolare per quello che più ha corso tra il 2025 e il 2026.
La novità è importante: i perps non sono attualmente disponibili per l’utenza USA e questo ha portato a un certo successo delle piattaforme decentralizzate e/o offshore. Ora che le regole sono in procinto di cambiare, potrebbe cambiare anche il quadro generale e i rapporti di forza tra diverse piazze.
La forza dei prediction market
È una forza politica, che è probabilmente figlia della forza economica che questi operatori hanno accumulato in breve tempo. Kalshi riesce dove tanti exchange avevano fallito negli USA, ovvero nell’offerta di contratti perpetual futures.
In realtà anche Coinbase avrebbe ricevuto ok – per quanto per adesso si parli, in entrambi i casi, di un singolo contratto su Bitcoin. Il cambiamento è comunque concreto: se si dovesse procedere in questo senso, ci troveremmo davanti a un cambiamento di rapporti di forza.
L’area grigia che ha permesso a Hyperliquid di prosperare potrebbe forse non chiudersi, ma comunque ridursi. Sarà un processo eventualmente lungo, non completo (dato che in tanti preferiranno venue NO KYC comunque) ma che dovrebbe essere preso in considerazione per chi sta valutando esposizioni di lungo periodo.
Il tempo è poco, ma CFTC vuole provarci
Il clima politicamente favorevole a certi cambi di passo potrebbe cambiare rapidamente dopo le midterm, soprattutto nel caso in cui queste dovessero riconsegnare la maggioranza al Senato e alla House ai democratici.
Per Kalshi, Polymarket e gli altri sarà una sorta di lotta contro il tempo. L’intenzione di CFTC sarebbe quella di farcela, e di strappare degli ok a ripetizione in modo da non permettere più – alla futura configurazione politica degli USA – di tornare indietro.
Con ogni probabilità ce la faranno, per una regolamentazione piena anche dei perp negli USA che però piacerà poco a chi ama le piattaforme semi-decentralizzate.
