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Il rimbalzo delle crypto ha trovato ieri un innesco arrivato direttamente dal mercato obbligazionario americano. La decisione del Tesoro USA di sostenere i propri titoli a lunga scadenza, con un po’ di sorpresa ha spinto la liquidità verso le crypto che erano l’asset rimasto più indietro e in compressione di volatilità. Il movimento dei prezzi ha però una seconda faccia, quella dei derivati a leva. I dati fotografano una classica giornata di short squeeze ormai destinata alle serie storiche in ambito crypto.
Uno squeeze da 1,70 miliardi di dollari per le crypto
Nelle ultime 24 ore i contratti derivati su Bitcoin hanno bruciato 1,70 miliardi di dollari di posizioni. La ripartizione dice tutto sulla natura del movimento; 1,65 miliardi erano scommesse al ribasso, appena 52,8 milioni quelle al rialzo. Il 96,9% delle posizioni liquidate era quindi short, cioè al ribasso, contro un marginale 3,1% di long al rialzo.
Uno sbilanciamento di queste proporzioni si vede raramente. La liquidazione è la chiusura forzata di una posizione a leva quando le perdite superano il margine depositato. Chi era short, cioè venditore allo scoperto, è stato costretto a ricomprare Bitcoin a mercato. Ogni ricopertura ha spinto il prezzo più in alto, innescando altre liquidazioni in una spirale che si autoalimenta con Stop Loss a catena. È il classico short squeeze, la compressione violenta di chi era posizionato al ribasso. Bitcoin ha concentrato la quota maggiore delle liquidazioni complessive del comparto, davanti a Ethereum fermo a 1,15 miliardi di dollari.
Record di short liquidati sul BTC Liquidation History Chart
Il BTC Liquidation History di CoinGlass assegna alla seduta del 19 agosto un primato assoluto. La barra degli short liquidati è la più grande dell’intera serie dal 2021, superiore a ogni precedente episodio di ricopertura. Il confronto con l’autunno 2025, sul flash crash, rende l’idea della simmetria del ciclo.
Allora il crollo dei prezzi dai massimi spazzò via la leva rialzista (barra verde), con i long liquidati protagonisti. Stavolta è accaduto l’esatto contrario con le posizioni ribassiste che si erano accumulate lungo tutta la discesa e il rimbalzo le ha travolte. Gli short erano affollati in un’area di lateralità di BTC, dove il consenso ribassista appariva più solido e la leva più conveniente.
Hyperliquid supera Binance
La classifica per piattaforma riserva una sorpresa. Su Bitcoin, Hyperliquid guida con 645,90 milioni di short liquidati, pari al 38,08% del totale. Binance segue a 464,26 milioni, un sorpasso che fotografa lo spostamento della leva verso le piattaforme decentralizzate. Su Hyperliquid la leva disponibile è più alta e i margini richiesti sono più sottili. Tuttavia, le soglie di chiusura più vicine trasformano ogni accelerazione del prezzo in una catena di ricoperture forzate, alimentando lo short squeeze. Dai dati di CoinGlass, risulta che un solo conto ha perso 48,8 milioni di dollari nella liquidazione più grande della giornata.
Intensità sei volte sopra la media e ricopertura ancora in corso
Il volume liquidato vale 6,12 volte la media degli ultimi sette giorni, un livello che la piattaforma classifica come estremo. Supera inoltre del +20% il picco più alto registrato negli ultimi trenta giorni. Anche l’orario delle liquidazioni racconta con precisione da dove è partito tutto. L’ora di picco cade infatti tra le 17:00 e le 18:00 del 19 agosto. Il Tesoro americano aveva appena annunciato il potenziamento dei riacquisti di titoli a lunga scadenza. Gli short sono saltati in massa nelle ore immediatamente successive a quella notizia. La ricopertura non si è esaurita con la seduta di ieri. Nell’ultima ora rilevata risultano liquidati altri 247 milioni di short, segno che il mercato continua a punire chi vende il rimbalzo.
