Perché Bitcoin e oro crollano insieme alle borse. La nuova situazione economica che fa paura a tutti (tranne al dollaro)

Anche l’oro è in difficoltà. Il bene rifugio per eccellenza non offre alcun tipo di riparo da tempeste di mercato che arrivano tutte da tassi, rendimenti dei bond, dollaro forte. Il sortilegio dura ormai da più di 24 ore e vede l’oro scendere sotto i 4.300$, dopo un’importante stagione di recupero dai minimi locali. Stessa sorte per tutti gli altri mercati. Cosa sta succedendo? Perché scende letteralmente tutto, compreso Bitcoin?

Perché viene giù tutto? Bitcoin e oro non avevano promesso di comportarsi diversamente? Se perdono azioni, bond, euro, criptovalute e metalli preziosi, dove toccherà andarsi a nascondere?

Rendimenti dei bond e attese sull’inflazione (e i tassi)

Per capire l’attuale situazione sui mercati si deve guardare in due direzioni, che poi soltanto all’apparenza sono diverse. I bond USA, così come i bond di quasi tutte le economie sviluppate, vedono i loro rendimenti sul secondario correre. Detta più semplicemente: ora gli investitori vogliono essere pagati di più per prestare denaro agli stati. La cosa non deriva necessariamente da una minore affidabilità di questi debitori, ma dalle aspettative di inflazione più elevata, che poi sono innesco per politiche monetarie più restrittive.

Le parole che abbiamo utilizzato potrebbero essere poco comprensibili e pertanto andiamo a spiegarle. I mercati prevedono una crescita dei prezzi più elevata. Le banche centrali interverranno aumentando i tassi per contenere tali crescite di prezzi. In un contesto del genere, le divise si apprezzano (in questo caso particolare il dollaro) e tutto il resto vale meno… espresso in dollari.

Per BTC83.516 $▼ -2,60% e oro c’è poi un fattore comune, che va oltre la volontà di considerarli come asset rifugio: nessuno di questi due asset da investimento produce ritorni e dunque, con i bond USA (e altri) che offrono di più rispetto a quanto facessero in precedenza, diventano meno appetibili.

Se oro e Bitcoin scendono, perché lo fanno anche le borse?

Perché il contesto è estremamente diverso da quello di una situazione risk-on che premia le azioni e punisce gli asset più “statici”. Gli eventuali aumenti dei tassi che i mercati hanno iniziato a prezzare con una convinzione molto maggiore, hanno delle ripercussioni sulle aspettative di andamento delle borse. Se aumentano le aspettative sui tassi (ovvero ci si aspettano dei tassi più alti in futuro, anche di breve periodo), allora anche le azioni ne risentono.

Vi ricordiamo inoltre l’opinione del re dei bond, Jeff Gundlach, che ha parlato di tassi in grado di scatenare una recessione. Una situazione, anche questa, che piace davvero poco ai mercati. Gundlach si è detto molto dubbioso sulla capacità di uscire da questa situazione senza che ci siano grossi conquassi per i mercati. È però un analista e operatore in genere molto pessimista e come tale va trattato.

I mercati stanno reagendo in modo veemente: Bitcoin ha perso ancora in mattinata, e mentre pubblichiamo questo articolo lotta per rimanere sopra gli 83.000$. L’oro ha ceduto ancora rispetto a ieri ed è sceso sotto i 4.300$ per oncia. Ora il giudizio definitivo arriverà con la riapertura delle borse USA. Tutto questo nonostante gli ETF continuino a comprare Bitcoin: nella giornata di ieri hanno incamerato nuovi capitali per 346,9 milioni di dollari su Bitcoin. Qui puoi verificare i dati più aggiornati sugli ETF.