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Nell’ultima settimana di contrattazioni il token di Hyperliquid è andato completamente controtrend rispetto al resto del mercato crypto, stampando un ottimo +16% mentre Bitcoin ha accusato una contrazione del -5%. Il rally di HYPE è sostenuto da diversi driver rialzisti che stanno innescando una forte domanda di acquisto, sia sul fronte retail che in quello istituzionale.
In prima linea c’è l’enorme interesse degli operatori per i mercati HIP-3 della piattaforma, dove volumi e open interest continuano ad aggiornare periodicamente nuovi massimi storici. C’è poi l’attività di accumulazione delle balene, che nelle ultime settimane hanno aumentato in modo significativo l’esposizione su HYPE, assieme ai numeri record registrati dai nuovi ETF spot negli Stati Uniti che stanno contribuendo silenziosamente a rimuovere supply dal mercato.
Trading RWA: i numeri straordinari della sezione HIP-3 di Hyperliquid
Appena 2 mesi fa la somma di tutti i contratti aperti sul mercato HIP-3 di Hyperliquid – anche detto mercato degli equity perps dai più bravi – era di 1,3 miliardi di dollari. Un risultato già di per sé ottimo considerando il lancio della sezione di trading nel Q4 2025 e la rapida scalata delle metriche on-chain.
Oggi però, lo stesso open interest è raddoppiato a 2,6 miliardi, segnando l’ennesimo nuovo massimo storico e confermando il grandissimo interesse speculativo verso questo genere di prodotti. Un trend che trova conferma nella natura stessa dei mercati HIP-3, che permettono di esporsi ad asset come azioni, ETF, materie prime e pre-IPO, tramite contratti sintetici perpetui, con leva finanziaria, bassa latenza e una buona liquidità sottostante.
A contribuire in modo significativo a questa espansione è sicuramente il contratto dell’SP500, che a pochi mesi di distanza dal listing del primo perpetual ufficiale dell’indice, ha già raggiunto ben 487 milioni di open interest. Grande partecipazione anche per il basket XYZ100 basato sul Nasdaq100 (questa volta senza una denominazione ufficiale), con 342 milioni di dollari di contratti.
Seguono le materie prime come il petrolio, l’oro e l’argento, reduci da un periodo particolarmente intenso, con la geopolitica che ha spinto molti trader a rifugiarsi su questo genere di asset. Completano la classifica dei top 10 mercati più negoziati le single-stock come Micron, Sandisk, Nvidia e Alphabet. Sulle prime due soprattutto, notiamo volumi ben più elevati dell’open interest, segno di un’operatività frenetica degli utenti.
Le balene fanno incetta di HYPE: il token di Hyperliquid esplode a +16% in una settimana
Secondo Lookonchain, l’indirizzo di una balena collegata al Venture Capital Andreessen Horowitz (a16z) avrebbe acquistato 372.000 HYPE poche ore fa, per un importo che si aggira intorno ai 16,9 milioni. Non sappiamo che tipo di legame abbia questo address con il VC, ma notiamo delle transazioni in comune nello storico on-chain su Arkham Intelligence.
Oltretutto, la stessa balena avrebbe aggiunto complessivamente oltre 90 milioni di dollari nel token di Hyperliquid a partire dal 14 aprile, evidenziando una ricca attività di accumulazione durante l’ultimo rally. Le monete sono poi state trasferite a un nuovo indirizzo, per andare poi in bridging direttamente su network HyperEVM, una blockchain EVM compatibile collegata con la piattaforma principale.
A dire il vero c’è anche qualche whale che sta scommettendo su un ribasso di HYPE: questo indirizzo presenta attualmente una posizione short dal valore nozionale di 68 milioni di dollari, da cui sta registrando un PnL negativo di 7,3 milioni. L’utente aveva venduto una grossa quantità di token spot, per poi vendere allo scoperto l’asset al prezzo d’ingresso di $42,6.
Il prezzo di liquidazione è fissato sopra i massimi storici ed è difficile pensare che la posizione possa diventare “pericolosa” nel breve periodo. Tutt’al più, il trader potrebbe iniziare ad essere costretto a ridurre la size se il prezzo di HYPE dovesse continuare a crescere, o a hedgiare con un buy sul mercato spot, contribuendo indirettamente a sostenere il rally.
Gli ETF su HYPE sono a senso unico
Il terzo driver di questa crescita controcorrente di Hyperliquid riguarda l’andamento dei nuovi fondi quotati in borsa su HYPE, che in appena 4 sedute di negoziazione hanno attirato oltre 11 milioni di dollari di inflow positivi. La partenza è stata più che ottima per questi strumenti regolamentati, che seguono il trend di acquisto della DAT, società che fino ad ora si sono rese responsabili di aver rimosso dalla circolazione circa il 2% della supply del token.
Aggiungiamo anche che Bitwise, uno dei due provider degli ETF dopo Ishares, ha annunciato da poco che dedicherà il 10% delle commissioni derivanti dal trading del proprio prodotto al riacquisto di HYPE sul mercato. La società segue così la filosofia della piattaforma stessa, che già di per sé utilizza circa il 99% delle fee di trading per alimentare i buyback sulla propria moneta nativa.
Ricordiamo che l’Assistance Fund, ossia l’entità che si occupa dei buyback su Hyperliquid, si trova 2,1 miliardi di dollari di token HYPE in cassa, dai quali è in profitto di circa 1 miliardo di dollari.
Altre narrative calde per Hyperliquid
Ci sono in realtà anche altri elementi bullish all’orizzonte per Hyperliquid, oltre a quelli appena citati. Andando in ordine abbiamo:
- La notizia dell’acquisto dei diritti USDH da parte di Coinbase, con l’exchange che d’ora in poi dovrà distribuire parte dei ricavi legati alle riserve di USDC per quanto riguarda le nuove emissioni che rientrano nel modello Aligned Quote Asset V2 (non tutta la supply di USDC sulla piattaforma).
- Il lancio del primo mercato pre-IPO basato sul prezzo atteso implicito delle azioni di SpaceX. Questo prodotto, sviluppato dal fornitore Trade.xyz, si aggiunge ai contratti pre-IPO di Ventuals, ma con limiti di OI meno stringenti, il che permette un’espansione più rapida.
- Gli outcome markets, introdotti dopo l’ultimo aggiornamento HIP-4, che hanno di fatto introdotto i primi mercati predittivi sul DEX, con logiche simili a quelle di Polymarket. Questi prodotti non stanno ancora macinando grossi volumi (appena 60 milioni di dollari cumulativi dal 5 maggio), ma c’è molto spazio per crescere e accaparrarsi quote di mercato di altri ecosistemi.
