Grande fondo toglie 120 milioni da staking Hyperliquid: $HYPE affonda a -7%. Cosa sanno che non sappiamo?

Nella sessione di ieri una delle più famose e prestigiose firme di investimento del mondo crypto ha scelto di prelevare 1,96 milioni di $HYPE, pari a un controvalore di ben 120 milioni di dollari, dallo staking della piattaforma Hyperliquid. Si tratta di una notizia che ha lasciato tutti gli appassionati a bocca aperta, sia per la size dell’operazione, sia soprattutto perché lo stesso fondo pochi giorni fa aveva pubblicato un report molto bullish sul futuro del DEX, con anche dei target di prezzo particolarmente ambiziosi per il token nativo.

Il protagonista di questa vicenda è Multicoin Capital, fondo texano nato nel 2017 da Kyle Samani e Tushar Jain, molto noto per aver investito in passato in progetti di successo come Solana, Helium, Jito e Drift. Questa società ha più volte elogiato l’infrastruttura di Hyperliquid, definendolo come “l’exchange del mondo finanziario del futuro”, ma le sue recenti azioni suggeriscono che forse nei grafici della criptovaluta potrebbe esserci un po’ di maretta nel breve termine.

Hyperliquid: fondo di investimento esce dallo staking con 120 milioni in $HYPE

L’operazione è stata segnalata nella serata di ieri da MLM onchain e da altri analisti, i quali tempestivamente hanno pubblicato i movimenti di Multicoin Capital. Il fondo istituzionale ha effettuato una richiesta di “undelegate” dai validatori di Hyperliquid, ossia il processo che precede l’effettivo unstake delle monete, attualmente valutate 120 milioni di dollari, pari allo 0,44% dell’intero ammontare di $HYPE bloccato nello staking.

La richiesta è stata avanzata tramite 3 wallet distinti, con l’unstaking di $HYPE che verrà finalizzato ufficialmente il 28 luglio alle ore 17:17 UTC (19:17 ora italiana), al termine del canonico periodo di attesa di 7 giorni previsto dal meccanismo di delegazione della piattaforma.

I token non potranno dunque essere venduti sul mercato fino a quel momento, cosa che dovrebbe teoricamente alleviare il panico degli investitori. Ad ogni modo, il mercato non sembra comunque aver apprezzato la mossa di Multicoin Capital, tanto che i prezzi di $HYPE sono in calo del -7,4% nelle ultime 24 ore, a ridosso del supporto dei $58.

Nel frattempo, mentre il fondo attende di rimuovere i suoi token dallo staking, Lookonchain ha segnalato come la firma istituzionale abbia depositato su Coinbase Prime un totale di 395.570 $HYPE, per un valore di 23,78 milioni di dollari, verosimilmente destinati a una vendita immediata. Parliamo di una cifra molto meno impegnativa di quella che è attualmente in queue per il prelievo su Hyperliquid, ma che contribuisce ugualmente a diffondere preoccupazione tra gli holder.

A tutto si aggiunge anche l’operazione di un altro fondo di investimento, Selini Capital, che sempre nella giornata di ieri ha richiesto l’undelegate di 30 milioni di dollari in $HYPE, con i token che si sbloccheranno lo stesso giorno di Multicoin.

Multicoin Capital ha rilasciato previsioni bullish su Hyperliquid

La notizia sta facendo parecchio scalpore tra gli addetti ai lavori poiché solamente meno di un mese fa, per la precisione il 25 giugno 2026, Multicoin Capital aveva pubblicato un report molto interessante (e fortemente fiducioso) sul percorso futuro di Hyperliquid.

Gli analisti Spencer Applebaum e Shayon Sengupta, con il supporto del co-fondatore Tushar Jain, avevano delineato una tesi estremamente rialzista sul protocollo, definendo Hyperliquid come una delle infrastrutture più promettenti del momento. La loro idea bullish si basa sul fatto che la piattaforma non rappresenti un semplice DEX per il trading di contratti perps, ma un ecosistema finanziario on-chain completo che sta integrando sempre più liquidità istituzionale, strumenti di vario tipo e servizi tipici dei broker tradizionali.

Queste sono le previsioni pubblicate dagli analisti di Multicoin, differenziate in termini di bear, base e bull case, con orizzonte al 2028. L’assunto iniziale è che Hyperliquid è attualmente scambiata a un multiplo di 20x rispetto ai suoi utili, e che in futuro manterrà questo P/E, pur aumentando i propri ricavi e dunque proiettando il prezzo di $HYPE a una quotazione maggiore. Il bear case porta il token a $109, il base case a $319, e infine il bull case a $689.

Da qui la domanda sorge spontanea: perché prelevare 120 milioni dallo staking (per poi presumibilmente venderli) se anche solo lo scenario più ribassista prevede una crescita futura del token di Hyperliquid del +88%?

Cosa sanno gli istituzionali su Hyperliquid?

Su CT si iniziano già a leggere le prime fantasiose teorie sul perché Multicoin Capital abbia deciso di uscire dallo staking di Hyperliquid. C’è chi ipotizza che il fondo abbia intravisto qualche problema di carattere legislativo negli Stati Uniti, in particolare dopo l’incontro del team del DEX, assieme ai rappresentanti di Trade.XYZ, con la task force della SEC per discutere della regolamentazione di contratti perps nel Paese.

Ecco, la teoria (senza alcuna conferma empirica) che circola è che Hyperliquid possa subire qualche penalizzazione sui propri mercati, cosa che starebbe innescando l’inversione della migliore crypto del 2026. Dai massimi $HYPE perde il -23% circa, nonostante l’asset mantenga una struttura relativamente molto più solida di tanti altri token blue chip.

Un’altra ipotesi che circola, forse più verosimile, è che Multicoin si stia preparando per diventare un deployer HIP-3 della nuova piattaforma Trasia.XYZ, che sostanzialmente rappresenta la nuova versione di Trade.XYZ dedicata al mercato asiatico. Multicoin ha investito 1,75 milioni di dollari nel progetto in fase di seed e si pensa che il fondo voglia portare nuovi mercati sulla piattaforma in qualità di deployer.

Ricordiamo che ogni fornitore di mercati HIP-3 su Hyperliquid è obbligato a depositare 500.000 $HYPE come forma di impegno economico, che potranno essere slashati (tagliati) in caso di comportamento scorretto, allo stesso modo dei prossimi prediction market aperti al pubblico. Questa cifra è comunque poco più di 1/4 degli $HYPE prelevati da Multicoin e spiegherebbe solo in parte il motivo dell’operazione.

L’altra fetta potrebbe essere utilizzata per finanziare una rotazione temporanea su altre asset class, o magari venduta per gettare FUD e riuscire a ricomprare più in basso. In ogni caso, fino ad almeno il 28 luglio la strategia di Multicoin resterà un mistero.