L’oro rallenta a settembre, ma la sua versione tokenizzata continua a crescere

L’oro fisico ha rallentato a settembre dopo il rimbalzo di agosto dai minimi di giugno e resta lontano dal massimo storico di gennaio a 5.626,8$ l’oncia. L’oro tokenizzato, cioè i token che rappresentano lingotti custoditi in caveau, oggi vale invece 4,92 miliardi di dollari e copre oltre il 90% delle commodity RWA. Il valore segue il metallo fisico, ma holder e volumi crescono a doppia cifra.

L’oro frena a settembre dopo il rimbalzo di agosto

Il future sull’oro ieri ha chiuso a 4.409$ l’oncia e su base settimanale ha registrato un calo del -1,51%, con la terza candela weekly consecutiva in rosso. Il rimbalzo partito ad agosto dall’area dei 4.000$ si era fermato a fine mese intorno a 4.755$ come si osserva dal grafico weekly. Da lì il prezzo ha perso terreno per tre settimane, e in settembre registra un -1,48%, mentre da inizio 2026 è in positivo del +2%. Il massimo storico resta a 5.626,8$, toccato a fine gennaio 2026, e da allora il trend in atto è ancora correttivo. In questo scenario pesa da ieri anche l’inflazione USA più calda delle attese, con la componente core mensile sopra le stime e i rendimenti dei Treasury verso il 5%.

L’oro tokenizzato è il cuore delle commodity RWA

I token sull’oro dominano le commodity tokenizzate, la categoria degli RWA che porta su blockchain metalli e materie prime. Ogni token corrisponde a un’oncia fisica depositata presso un custode e può essere riscattato in metallo o in contanti. Tether Gold (XAUT) vale 2,72 miliardi di dollari e Paxos Gold 1,92 miliardi, mentre gli altri token oro restano sotto i 100 milioni ciascuno. L’intera categoria vale 4,92 miliardi di dollari distribuiti, in calo del -0,91% in 30 giorni.

Il valore dei token in oro scende, ma holder e volumi salgono

La capitalizzazione dei token segue il prezzo dell’oro, ma l’attività sulla blockchain va nella direzione opposta. Negli ultimi 30 giorni il volume mensile trasferito è salito a 7,03 miliardi di dollari, con un +34,19%. Gli indirizzi attivi mensili sono 113.096, in aumento del +17,14%, e gli holder sono 331.470, con un +28,99%. Il valore rappresentato, cioè i token oro registrati su blockchain ma non liberamente trasferibili, è cresciuto a 3,83 miliardi di dollari, il +21,17% in un mese.

Agosto è il mese record per gli indirizzi attivi sull’oro tokenizzato

Agosto 2026 è il mese record per gli indirizzi attivi sulle commodity tokenizzate, con circa 97.000 indirizzi contro gli 82.000 di gennaio 2026. Il picco dell’agosto 2025 si era fermato a circa 44.000 indirizzi, meno della metà. Settembre, ancora in corso, si attesta intorno a 73.000 indirizzi attivi, in calo dal record.

La composizione per rete è cambiata, come si osserva dall’immagine allegata, perché nel 2025 l’attività era quasi tutta su Ethereum e Plume. Nel 2026 la quota di Solana cresce ogni mese e a settembre è la più grande mai registrata.

L’oro fisico e l’oro tokenizzato vanno in direzione opposta

Il confronto tra i due mondi, fisico e RWA, mostra numeri che vanno in direzioni diverse. L’oro fisico cede -1,90% in settimana e l’aggregato dei token oro perde -0,91% in un mese, ma chi usa questi token aumenta in ogni metrica. Sul metallo pesa il contesto americano, tra incertezza sui tassi della Fed, dubbi sulla crescita e debito pubblico in salita. Sui token pesa invece la domanda di un oro scambiabile 24 ore su 24 senza passare da una banca.