Inflazione, crisi francese e diesel: sui mercati la paura fa 90. BCE con le mani legate, cambierà idea?

Nessuno vorrebbe essere nei panni di BCE. Da un lato ci sono diversi debiti sovrani dei più importanti Paesi membri sotto stress. Dall’altro l’inflazione galoppa – e si dovrebbe procedere forse più con l’accetta che con il bisturi. Una coperta troppo corta, a ridosso tra le altre cose di importanti appuntamenti elettorali – e con il grande malato, Parigi, che avrebbe bisogno di una mano che nessuno potrà darle.

Intanto l’inflazione continua a massacrare i consumatori europei e la sua forte ripresa – dovuta alla crisi energetica – lascia poche speranze di rapido recupero. I mercati nel frattempo sono poco persuasi da un’eventuale BCE lacrime e sangue e puniscono l’euro, che si trova ai minimi contro il dollaro degli ultimi 12 mesi.

La situazione in Europa

La questione principale che angoscia i mercati è quella della Francia. Sarà presentata in parlamento una manovra molto dura, che però non sembrerebbe avere grande supporto politico. Montano le proteste, aumentano le incertezze e si annidano anche nubi sull’appuntamento elettorale del 2027.

I mercati sono molto preoccupati. Lo spread sale – con questo tool del nostro giornale puoi monitorarli in tempo reale – le condizioni di Francia, Italia e in misura minore Spagna sono previste in peggioramento e, perché piove sempre sul bagnato – l’inflazione è ormai fuori controllo.

Il transito da Hormuz è tornato alla normalità, ma…

Secondo quanto riportato da diverse testate statunitensi, il transito da Hormuz sarebbe praticamente tornato alla normalità. Non è però sufficiente per placare i prezzi dei prodotti raffinati. Il diesel rimane su livelli di prezzo molto elevati e non saranno le riduzioni di prezzo di questi ultimi giorni a risolvere la questione, almeno per i principali Paesi europei.

Le alternative in mano a BCE

BCE ha diversi nodi da sciogliere. Il più scontato (e in linea con il mandato) è quello della lotta all’inflazione. La Banca Centrale Europea ha già aumentato i tassi di interesse e i mercati prezzano da qui a fine anno un altro aumento a circa il 65%.

Tuttavia ci sono due ordini di problemi: il primo è che un aumento di 25 punti base potrebbe essere troppo modesto per contenere un’inflazione che ha ripreso a correre. Il secondo è che con la crisi del debito pubblico francese, è probabile che aumenteranno le pressioni politiche sull’istituto, anche per spingere a dichiarazioni alla whatever it takes.

Christine Lagarde

Governatrice della Banca Centrale Europea

Non siamo qui per chiudere gli spread. Ci sono altri strumenti e altri attori che si prendono cura di questi problemi.

Possibile? Christine Lagarde, nel marzo 2020, aveva idee molto diverse. Chissà se con il problema che questa volta tocca la Francia e non l’Italia, Mrs. Lagarde non decida di tornare su suoi passi.

I mercati non sembrano crederci granché, per ora. Sulle aspettative però – periodicamente – si abbatte la realtà dei mercati, in grado di travolgere convinzioni, prese di posizione e questioni di principio.

C’è da essere preoccupati?

La situazione dei rendimenti dei bond è preoccupante anche negli Stati Uniti. Come abbiamo però scritto già domenica sul sito del nostro giornale, il mal comune mezzo gaudio è una consolazione assai magra.

La settimana sarà dominata dalle tre questioni con la quale si era chiusa: inflazione, crisi dei bond, situazione in Europa. Continueremo a monitorarla minuto per minuto, sia sul sito, sia – in modo più approfondito – sul nostro Canale Telegram VIP.