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Finora la Robinhood Chain ha avuto un debutto nel settore crypto da dieci e lode: in appena 15 giorni dal lancio in mainnet è diventata la terza rete per volumi spot DEX, arrivando ad attirare una miriade di capitali da altri ecosistemi decentralizzati e imponendosi come una delle top reti di ultima generazione. C’è però chi si lamenta della strategia con cui Robinhood avrebbe ottenuto questi risultati, ossia tuffandosi nell’avido e insaziabile mondo della speculazione legata alle memecoin.
A parlare è Jon Ma, CEO di Artemis – società che si occupa di analisi su blockchain – nonché storico investitore di Robinhood, avendo partecipato a un round pre-IPO dell’azienda nel lontano 2019. L’analista apprezza lo sprint iniziale della nuova chain e le ottime metriche registrate, ma afferma parallelamente che puntare esclusivamente sulle memecoin potrebbe essere una scelta penalizzante nel lungo periodo. Approfondiamo il suo ragionamento di seguito.
I numeri straordinari della Robinhood Chain a 15 giorni dalla mainnet
Inizialmente c’era parecchio scetticismo attorno al lancio della Robinhood Chain: in molti si aspettavano un flop simile a quello avuto da altri layer-2 Ethereum, che sono partiti con promesse iniziali ambiziose, arrivando però poi a deludere le aspettative degli investitori.
E invece, dopo appena due settimane dal deploy dei primi contratti in mainnet possiamo dire che i risultati sono stati tutt’altro che deludenti. Al momento la rete conta ben 300 mila indirizzi giornalieri, un numero relativamente elevato se rapportato allo storico estremamente ridotto. Dispone di un florido mercato stablecoin per un controvalore di oltre 330 milioni di dollari, a cui si aggiunge un TVL di 175 milioni sostenuto dai maggiori protocolli dell’ecosistema DeFi.
Il 12 luglio la catena di Robinhood ha ospitato scambi DEX per quasi 1 miliardo di dollari, sedendo al secondo posto (ora è al terzo) nella classifica delle top chain per volumi spot DEX. Al ritmo attuale e con queste metriche si stima che riuscirà a produrre oltre 40 milioni di dollari di commissioni annualizzate, una cifra che farebbe particolarmente comodo anche ad Arbitrum, la cui tecnologia L2 è stata scelta da Robinhood per sviluppare la propria chain.
Il merito di questo successo deriva dal boom di trading per le memecoin registrato sulla chain, in particolare dopo che lo stesso CEO di Robinhood, Vlad Tenev, ha lanciato un messaggio criptico di incoraggiamento alla community per testare questo nuovo trend.
Le memecoin fanno il botto sulla Robinhood Chain, ma quanto può durare la narrativa?
In questo momento le memecoin rappresentano quasi la metà dei volumi di scambio sulla Robinhood Chain, con il resto dell’attività distribuito tra $ETH, $WETH e stablecoin. Si fa trading su qualsiasi tipologia di meme: dalle monete legate a Vlad Tenev (come accade in ogni memecoin season), fino ai token ispirati all’universo animale e passando per altre disparate narrative speculative.
Quello delle memecoin è probabilmente il miglior segmento per attirare velocemente una buona base di volumi e di utenti, visto che il pubblico retail è continuamente alla ricerca di opportunità da “life changing” e di monete che possono offrire potenzialmente grandi ritorni. Allo stesso tempo però è anche quella nicchia che – secondo Jon Ma di Artemis – potrebbe distruggere molto valore nel lungo periodo e rappresentare una pericolosa arma a doppio taglio.
Il punto è che statisticamente le memecoin rendono più poveri gli utenti che le negoziano: lo scorso anno alcuni report on-chain stimavano che il 60% dei trader su PumpFun perde denaro, evidenziando come solo pochi utenti (spesso gli insider che lanciano monete) mostrano bilanci positivi nel lungo termine.
Questo è un problema enorme per una chain che vuole portare la finanza tradizionale nel mondo on-chain, poiché subire ripetute perdite nel tempo allontana gli investitori e genera un clima di sfiducia verso il settore crypto. Lo stesso discorso vale anche per Bitcoin ed Ethereum, ma il problema diventa ancora più evidente nel caso di token che arrivano a perdere il -99% del proprio valore, subiscono rug pull, e finiscono per spazzare via completamente i capitali del pubblico retail.
L’appello a Robinhood: “non costruire una chain basata sulle memecoin”
Jon Ma di Artemis, che è utente dell’applicazione di trading di Robinhood dal 2017 ed ha investito nell’azienda prima ancora della quotazione pubblica negli Stati Uniti, sta implorando Vlad Tenev e il suo team di non costruire una rete incentrata sul trading di memecoin.
Lo stesso analista ha paragonato Robinhood Chain a Base, evidenziando come entrambi i layer-2 abbiano avuto una memecoin season nel corso della loro storia. Anche su Base ci sono stati forti runner, come ad esempio $BRETT, $TOSHI, $DEGEN, ma tutti questi a distanza di qualche mese hanno perso gran parte del proprio valore, innescando un precedente di disillusione tra gli utenti.
Nel suo appello informale a Robinhood, Jon Ma riprende proprio un tweet pubblicato da Brian Armstrong di Base in cui parla di “guidare l’utente verso casi d’uso crypto a somma positiva”. In altre parole, l’obiettivo di una chain dovrebbe essere far prosperare la propria community, e non spremerla attraverso pratiche speculative che generano solo perdite.
Chiaramente questa ondata di memecoin su Robinhood ha anche contribuito a far arricchire i primi trader che si sono tuffati nella mischia prima degli altri: un utente ha investito 85 dollari e ne ha guadagnati 2 milioni con $CASHCAT, mentre altri hanno approfittato dei folli rialzi di altre monete nei primi giorni di mainnet.
Ora però il mercato inizia già a presentare il conto ai più avidi: $CASHCAT oggi perde il -34% del proprio valore, lasciando evaporare oltre 60 milioni di dollari di capitalizzazione e portando grosse perdite a chi è entrato al top.
Robinhood ha due seri casi d’uso su cui poter lavorare oltre alle memecoin
Qui l’appello trova molta più concretezza: a detta del CEO di Artemis, Robinhood può, e anzi dovrebbe, puntare su nicchie di mercato più nobili, come ad esempio quella del trading di asset RWA e dell’intelligenza artificiale.
In realtà la rete nasce sulla carta per favorire il passaggio degli asset TradFi disponibili su Robinhood in forma tokenizzata sulla nuova chain, accompagnando il tutto dall’integrazione di agenti AI in grado di automatizzare strategie di rendimento in DeFi e operazioni di vario tipo.
In particolare, spostando progressivamente parte dell’utenza che è arrivata grazie alle memecoin verso il trading di asset del mondo reale, Robinhood avrebbe l’opportunità di utilizzare la liquidità iniziale per costruire un ecosistema con maggiore utilità e valore nel lungo periodo. Almeno, questo è il buon auspicio avanzato dagli esperti in questo momento, che sembra trovare comunque conferma da alcuni indizi che emergono riguardo allo sviluppo futuro della chain.
Sarà molto interessante vedere come si muoverà effettivamente Robinhood e il suo team nei prossimi mesi, soprattutto dopo che su altre chain come Solana l’interesse per gli RWA pare aver superato quello per le memecoin.
