Anthropic verso l’IPO da 2.000 miliardi: nel prospetto il rischio di estinzione dell’umanità?

Anthropic si prepara alla più grande quotazione della storia dei mercati americani. La società che sviluppa Claude ha scelto il Nasdaq e punta a una valutazione superiore ai 2.000 miliardi di dollari. Il debutto supererebbe il record fissato da SpaceX lo scorso giugno sullo stesso listino. Nel prospetto in arrivo ci sarà però una sezione mai vista prima, quella sui rischi catastrofici dell’intelligenza artificiale.

Anthropic verso la quotazione

Anthropic ha depositato il modulo S-1 in via riservata presso la SEC, l’autorità americana dei mercati, lo scorso 1° giugno. Il modulo S-1 è il documento di registrazione obbligatorio per chi vuole quotarsi negli Stati Uniti, l’equivalente del prospetto informativo italiano.

Al suo interno trovano posto i bilanci certificati, la struttura societaria, l’uso dei capitali raccolti e l’elenco completo dei rischi per gli investitori. Secondo le ricostruzioni di stampa la versione pubblica arriverà entro fine settembre, con il roadshow, cioè il giro di presentazioni agli investitori istituzionali, da metà ottobre. Il debutto potrebbe chiudersi nei primi giorni di novembre, prima delle elezioni di metà mandato americane.

Su Hyperliquid il futuro di Anthropic si compra oggi

L’ultimo round privato di finanziamento ad Anthropic di maggio aveva fissato la valutazione a 965 miliardi di dollari. Sui mercati pre IPO dedicati agli investitori privati la lettura è però molto diversa e ancora incerta.

Facendo riferimento al Future perpetuo, cioè senza scadenza, legato alla valutazione di Anthropic su Hyperliquid, i numeri raddoppiano. Il contratto si muove in area 2.175 USDC, come si osserva dal grafico allegato, un valore equivalente a 2.175 miliardi di dollari. Il massimo della scorsa settimana è arrivato vicino ai 2.360 USDC, oltre il doppio dell’ultimo round privato.

Il rischio estinzione entra nel prospetto

La sezione più attesa del documento non riguarda però i conti, bensì i fattori di rischio. Appena una settimana fa il CEO Dario Amodei ha pubblicato un saggio che invita l’intero settore a rallentare lo sviluppo dei modelli di frontiera. Un allarme del genere obbliga gli avvocati a mettere nero su bianco anche lo scenario peggiore. Il prospetto dovrà quindi citare la possibilità che i sistemi di intelligenza artificiale causino danni catastrofici o addirittura esistenziali per l’umanità.

Sarebbe il primo caso nella storia dei mercati in cui una società avverte gli azionisti che, nello scenario estremo, non resterebbe nessuno a incassare i dividendi.

Chi compra le azioni deve inoltre sapere che la sicurezza viene prima dei profitti anche per statuto. Anthropic è infatti una Public Benefit Corporation, cioè una società obbligata ad affiancare un beneficio pubblico al guadagno. Un ente fiduciario indipendente, il Long-Term Benefit Trust, elegge inoltre la maggioranza del consiglio di amministrazione. La società potrà quindi sacrificare ricavi o ritardare un modello quando lo riterrà necessario, anche contro l’interesse economico degli azionisti.

Amazon e Alphabet i primi azionisti di Anthropic

Le quote di partecipazione dei finanziatori del capitale di Anthropic si conosceranno con precisione solo alla pubblicazione del modulo S-1. Oggi circolano infatti soltanto stime di stampa e atti giudiziari. Secondo queste ricostruzioni Amazon detiene una partecipazione tra il 15% e il 21%, costruita con investimenti superiori ai 13 miliardi di dollari. Alphabet seguirebbe con circa il 14%, mentre Nvidia, Microsoft e Salesforce completano la prima fila degli investitori strategici noti.

I sette fondatori si fermerebbero sotto il 5% complessivo, con Dario Amodei intorno al 2%. Il confronto con la storia recente rende l’idea, perché Mark Zuckerberg arrivò al debutto di Facebook nel 2012 con circa il 28% della società.

Per mantenere il controllo con una quota così ridotta Amodei e i fondatori riceveranno azioni a voto multiplo, cioè titoli che pesano più di quelli ordinari nelle votazioni assembleari, la stessa soluzione adottata proprio da Zuckerberg.