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Ci sono due novità importanti dagli ETF crypto di BlackRock. La prima è che un fondo sovrano di Dubai ha aumentato le quote di $IBIT (l’ETF su Bitcoin di iShares/BlackRock) che ha in portafoglio. Lo ha fatto nel momento di massima crisi, ovvero nel quarto trimestre del 2025. La seconda notizia è che BlackRock ha aggiornato il form S-1 del suo nuovo ETF su Ethereum, che prevederà lo staking.
Le notizie confermano tra le altre cose quanto aveva affermato, proprio nel mezzo della correzione, Larry Fink, che è a capo di BlackRock. Ci sono fondi sovrani che stanno seguendo piani più articolati e di lungo periodo per acquistare esposizione verso Bitcoin, e che sono relativamente indifferenti al prezzo.
I due fondi di Abu Dhabi
In realtà i fondi sono due e a fine anno avevano in cassa oltre un miliardo di dollari, secondo quanto è stato riportato nei relativi form 13F, che sono comunicazioni obbligatorie a SEC da parte di fondi sovrani e qualunque altro soggetto strutturato decida di investire negli States.
- Mubadala Investment Company
Ha in cassa 12.702.323 quote di $IBIT, una crescita del 46% trimestre su trimestre. Il fondo ne aveva infatti 8.726.972. Non è però l’unico fondo che ha confermato detenzioni importanti e in crescita.
- Al Warda
Anche qui siamo nel campo degli investimenti tramite fondi sovrani, con un totale di 8.218.712 quote, che ai prezzi attuali valgono circa 312 milioni di dollari. A fine anno, quando sono state riportate le detenzioni, eravamo nell’ordine dei 400 milioni di dollari di investimento. Insieme i due fondi hanno comunque circa 800 milioni di dollari investiti, ai valori attuali delle quote del fondo $IBIT.
Curioso che insieme abbiano poco meno di 21 milioni di quote, un numero importante per Bitcoin.
Con ogni probabilità avremo proprio in questo periodo altre notizie sulle detenzioni da parte di grandi fondi, sovrani e non, di ETF su Bitcoin o su altre criptovalute. Harvard ha acquistato $ETHA, il fondo di BlackRock/iShares su Ethereum, riducendo però l’esposizione verso $IBIT.
Il terzo fondo di BlackRock
È quasi pronto per quotarsi in borsa il terzo fondo crypto di BlackRock. Toccherà di nuovo a Ethereum, per un ETF che avrà lo staking incorporato. È un prodotto del quale eravamo già a conoscenza, e che ha aggiornato la documentazione S-1.
- BlackRock tratterà il 18% dello staking
I proventi da staking saranno trasferiti ai detentori delle quote soltanto per l’82%. Il resto sarà trattenuto dal fondo per il pagamento degli intermediari – e il resto sarà comunque inglobato dal gestore. Si tratta di un prezzo relativamente alto, con BlackRock che sta facendo pagare probabilmente il suo prestigio alla clientela.
- Anche Anchorage come custode
Il fondo ha aggiunto anche Anchorage – oltre a Coinbase – come possibile custode degli $ETH che saranno detenuti dal fondo. Anche questa è una novità importante. Vedremo se e quando sarà estesa anche agli altri ETF gestiti dal gruppo.
BlackRock è il gestore più di successo degli ETF e ha in media tra tre e quattro volte i volumi che invece registrano i concorrenti più vicini. Un rapporto che difficilmente cambierà e che sarà probabilmente aumentato tenendo conto di quest’altro ETF.
| Ticker | Emittente | Net Assets | Fee |
|---|---|---|---|
| IBIT | BlackRock | $52,40B | 0,25% |
| FBTC | Fidelity | $12,90B | 0,00% |
| GBTC | Grayscale | $10,71B | 1,50% |
| BTC | Grayscale | $3,42B | 0,15% |
| BITB | Bitwise | $2,63B | 0,20% |
| ARKB | Ark & 21Shares | $2,44B | 0,21% |
| HODL | VanEck | $1,12B | 0,25% |
| BTCO | Invesco | $443,3M | 0,25% |
| BRRR | Valkyrie | $417,6M | 0,25% |
| EZBC | Franklin | $403,8M | 0,19% |
| BTCW | WisdomTree | $132,8M | 0,25% |
| DEFI | Hashdex | $9,4M | 0,90% |
Gli ETF su Ethereum di BlackRock saranno due: $ETHA rimarrà senza staking, per una scelta che è probabilmente quella corretta. Lo staking presenta infatti qualche potenziale problema di mismatch tra richieste di liquidazione eventuale dei clienti e momento in cui il fondo può rientrare in possesso degli $ETH messi in staking.
Una scelta che però è in controtendenza rispetto a quella di Grayscale (che ha semplicemente trasformato i suoi ETF su ETH in ETF con staking) o di Bitwise (che ha esordito con ETF su Solana con staking già incluso). Con ogni probabilità il desiderio di BlackRock di non modificare il profilo di rischio dei clienti che hanno già acquistato $ETHA ha portato alla creazione di un altro ETF. Scelta, ad avviso di chi vi scrive corretta.
