Bitcoin non è riserva perché VOLATILE: la bugia che SCARICA anche l’oro

Possiamo avere una tesi antipatica e contraria non su uno, ma su due aspetti della comparazione tra Bitcoin e oro? Assolutamente sì. Non saremmo altrimenti Criptovaluta.it® – giornale dove cerchiamo di guardare i numeri più delle narrative sui social (o sulla carta stampata). Bitcoin non è riserva di valore? Probabile. Non lo è perché è troppo volatile? È una fesseria sesquipedale, più piccola soltanto dell’ego dei professori che la ripetono. Sì, perché se l’oro è – correttamente – ritenuto una sorta di riserva di valore, allora la volatilità non è importante. E questo ha delle implicazioni importanti sul piano degli investimenti. Ma anche soltanto per capire come funzionano i mercati.

Oro e Bitcoin sono incredibilmente simili su un aspetto di cui non parla nessuno, ovvero quello delle fat tail. Ovvero possono avere dei comportamenti estremi anche dentro la stessa giornata di trading. E questo, come vedremo, non c’entra assolutamente nulla con la capacità di essere riserva di valore.

La fesseria delle fesserie: Bitcoin non può essere riserva di valore perché è volatile

L’abbiamo sentita ripetere fino allo sfinimento. Eheh, ci dicono, potrà mai essere un asset così volatile riserva di valore? Le risposte possibili sono due:

• Non può esserlo neanche l’oro

Perché come puoi vedere da questo primo grafico, anche l’oro ha delle fat tail, ovvero delle giornate di trading il cui movimento di prezzo è fuori dalla distribuzione normale. Detta in modo più comprensibile: ci sono diverse giornate durante le quali l’oro si muove tanto, in termini di prezzo.

Il confronto con Bitcoin post ETF è piuttosto divertente. In alcuni casi Bitcoin tende ad avere un comportamento ancora leggermente più estremo – ma tutto sommato le distribuzioni si assomigliano. E se non può essere uno dei due riserva di valore a causa di questi movimenti, allora non può esserlo neanche l’altro.

• La volatilità anche intraday non c’entra nulla con l’essere riserva di valore

Ed è la risposta corretta. L’oro non è ritenuto riserva di valore perché si muove poco. Al contrario, viene ritenuto riserva di valore mescolando un po’ il concetto con quello di safe haven, di rifugio sicuro. Ovvero di muoversi molto e in positivo quando tutto va a rotoli.

C’è una guerra? L’oro corre. C’è crisi finanziaria? L’oro corre. C’è paura perché è uscita l’ennesima narrativa da eccitati dal bear market? L’oro, talvolta, corre.

Perché tutti ripetono questa fesseria?

Perché l’odio per Bitcoin è tale da far perdere ogni tipo di rispetto per la verità e per i numeri. È in realtà un odio principalmente verso sé stessi, per aver ripetuto per anni che questo non era un asset e che soltanto dei perfetti cretini – o citando un noto pezzo di qualche giorno fa, degli incapaci di intendere e di volere – lo metterebbero mai in portafoglio.

La verità è che il comportamento di Bitcoin e dell’oro, almeno in ampiezza di movimenti, non è così differente. E che ci cerca asset che si muovono poco all’interno della stessa giornata di scambi deve guardare altrove.

Un paio di alternative? Bond a breve scadenza, di paesi solidi. Oppure il cash.

Perché allora l’oro è porto sicuro e Bitcoin no?

Per la reazione che tipicamente hanno davanti alle crisi. L’oro tende davvero quasi sempre ad apprezzarsi. Bitcoin, anche se non è questo sempre il caso (vedi guerra Israele-Palestina più recente), tende invece a comportarsi come un asset risk-on. Questo almeno sul breve periodo.

Sul medio e lungo periodo, ci sono pochissimi punti sul grafico dove 4 anni prima il prezzo di Bitcoin era inferiore a quello attuale. Dato che il tema, sull’oro, è in larga parte lo stesso, potremmo anche accontentarci.

Questo senza tirare in ballo il fatto che chi aveva comprato l’oro a gennaio 1980 ha dovuto aspettare il gennaio 2008 per tornare allo stesso prezzo – senza tenere conto dell’inflazione.

È un nostro insulto all’oro? Niente affatto. È utilizzare gli stessi argomenti che i nemici di Bitcoin utilizzano per sentirsi – una volta ogni 4 anni – i più furbi del pollaio. Basterebbe guardare i numeri, per mandare in pensione anche questa, di fesseria.

Quindi, la prossima volta che tireranno fuori questa argomentazione, tira fuori questo articolo, che poi altro non è che una rappresentazione grafica dell’unica cosa che conta, ovvero i numeri.

Bitcoin diventerà mai “oro digitale”?

Siamo stati sempre abbastanza scettici su queste pagine della possibilità che Bitcoin si trasformi in un safe haven quando c’è maretta sui mercati. Lo siamo stati in passato e i dati ci hanno dato quasi sempre ragione. Gli asset però si evolvono, cambia l’atteggiamento degli investitori, quindi mai dire mai.

Chissà se sarà questa l’ennesima pernacchia di Bitcoin a chi non si è mai preoccupato non diciamo di prenderlo sul serio, ma di capire un po’ come funziona.

Chi vi scrive ritiene che si sia scritto e parlato un po’ troppo su questa presunta caratteristica di Bitcoin – che pur condividendo molto con l’oro, per ora dai mercati non è considerato ancora così.

Perché tanto astio tra investitori in oro e investitori in Bitcoin?

Perché in realtà una parte degli investitori in oro, i cosiddetti gold bugs, condividono con i bitcoiner certe impostazioni mentali e certi tic. E quindi competono per la stessa narrativa:

• Il mondo finanziario come lo conosciamo crollerà;
• Serve qualcosa di più solido di dollaro/euro/etc;
• Quindi Bitcoin/gold fixes this.

Sono come due partiti politici che competono per lo stesso elettorato. Che ci sia un po’ di attrito è più che normale.