Su Bitcoin JPMorgan contro BlackRock: "Non serve inserirlo in portafoglio". Ecco perché

BlackRock consiglia un’allocazione – soprattutto in portafogli che hanno bisogno di diversificazione. JPMorgan lo copre per la prima volta nelle sue previsioni di lungo periodo ma… sull’inserirlo in portafoglio ha un’opinione letteralmente opposta. Parliamo di Bitcoin, che compie comunque un passo aggiuntivo importante nel mondo della finanza che conta.

Le opinioni sono anzi piuttosto dure e contrarie a quanto abbiamo letto da altre grandi banche d’affari o gestori di fondi. Evidentemente la tesi di Larry Fink non piace a tutti. Anzi, non piace soprattutto a quei piani alti che continuano a fare le barricate contro questo asset.

Al momento, non riteniamo Bitcoin un asset per la diversificazione nei portafogli a causa delle sue instabili correlazioni di mercato. Vediamo Bitcoin come un asset speculativo e come una copertura contro l’easing monetario.

Una posizione che combacia dunque soltanto in parte con quanto è stato affermato da grandi aziende finanziarie che sono maggiormente coinvolte nel comparto. Ma c’è di più.

Il cambiamento di Bitcoin

Nella pagina che JPMorgan dedica a BTC c’è in realtà un’altra parte di analisi, che riguarda lo status di questo asset sui mercati.

Disegnato originariamente per facilitare i pagamenti peer-to-peer pseudoanonimi, Bitcoin è ora visto come una riserva di valore scarsa e indipendente dalle banche centrali. Manca comunque di un ruolo strategico nei portafogli, fatta salva la scommessa sull’espansione monetaria o sugli asset che in futuro saranno scambiati su blockchain.

E dunque qui c’è l’aspetto più curioso, se vogliamo, dell’analisi di JPMorgan, perché condivide quanto è stato affermato da BlackRock (BTC81.834 $▲ +0,97% come riserva di valore contro l’espansione monetaria fiat), ma non arriva a condividerne le conclusioni, ovvero che debba essere inserito in un portafoglio bisognoso di diversificarsi.

Le correlazioni instabili sono un problema per i modelli. Altra difficoltà è valutare un asset che non ha cash flow e i cui fondamentali riguardano adozione, regolamentazione e liquidità come tecnologia.

Bisogna ascoltare JPMorgan?

Ognuno farà le sue considerazioni. Le conclusioni di JPMorgan partono dagli stessi assunti di BlackRock – puoi rinfrescarti la memoria qui – ma a conclusioni opposte. Se per BlackRock infatti la sua correlazione scarsa con gli altri asset è un plus, per JPMorgan rende invece questo asset ancora intoccabile per chi ha dei portafogli da adulto.

Si tratta comunque della prima volta che Bitcoin entra nel report annuale sul futuro dell’economia e dei mercati della più importante banca d’affari del mondo.

Sugli altri temi – interessanti e molto – toccati dal paper torneremo nelle prossime ore.