Tether

usdt

Tether (USDT) è la stablecoin più capitalizzata al mondo, emessa da Tether Limited (parte del gruppo iFinex, proprietario anche di Bitfinex) a partire dal 2014. Ogni USDT è progettato per valere esattamente 1 dollaro USA ed è garantito da riserve dichiarate da Tether composte prevalentemente da Treasury Bill USA a breve termine, liquidità e strumenti equivalenti.

Tether (USDT) è la stablecoin a maggiore capitalizzazione di mercato al mondo, emessa da Tether Limited, una società del gruppo iFinex con sede nelle Isole Vergini Britanniche, che controlla anche l’exchange di criptovalute Bitfinex. Il progetto è stato lanciato nel 2014 con il nome Realcoin, poi rinominato Tether, con l’obiettivo di creare un token digitale che mantenesse stabilmente il valore di un dollaro americano, consentendo agli utenti di muoversi tra exchange senza dover convertire in valuta fiat.

Il meccanismo di peg si basa su un modello fiat-collateralizzato: per ogni USDT emesso in circolazione, Tether dichiara di detenere riserve equivalenti in asset liquidi. Quando un utente o istituzione deposita dollari presso Tether (tramite canali autorizzati, con minimum di 100.000 USD), nuovi token vengono mintati; quando vengono riscattati, i token vengono bruciati e i dollari corrispondenti restituiti. Il peg non è quindi algoritmico ma dipende dalla fiducia nella completezza e liquidità delle riserve dichiarate.

La composizione delle riserve è costituita per la stragrande maggioranza da Treasury Bill USA a breve termine, fondi monetari e strumenti equivalenti; la restante parte comprende oro fisico, Bitcoin (acquisiti con una quota dei profitti operativi) e prestiti garantiti. Tether pubblica aggiornamenti quotidiani sulla supply circolante sul proprio portale di trasparenza. Storicamente la società ha fornito solo attestazioni trimestrali (curate da BDO Italia) che fotografavano le riserve in un singolo istante; tuttavia, a inizio 2026 Tether ha segnato una svolta epocale firmando un accordo formale con una Big Four (KPMG, supportata da PwC per l’adeguamento dei sistemi) per avviare il suo primo audit finanziario completo e indipendente della storia.

USDT è disponibile su oltre 14 blockchain diverse, con i volumi principali concentrati su Ethereum (ERC-20) — la rete più usata per DeFi e smart contract — e Tron (TRC-20) — preferita per pagamenti e rimesse per via delle fee praticamente nulle. Tether ha anche emesso USDT su Solana, BNB Chain, Avalanche, TON e molte altre reti.

Nel corso della sua storia, Tether è stata oggetto di diversi procedimenti regolatori. Nel 2021, la CFTC ha multato Tether per 41 milioni di dollari per dichiarazioni fuorvianti sulle riserve nel periodo 2016-2018. Nel tempo, l’azienda ha incrementato drasticamente la trasparenza e la cooperazione istituzionale. I rischi strutturali di USDT includono la forte centralizzazione dell’emittente, evidente nella capacità di congelare indirizzi on-chain: un potere esercitato in stretta coordinazione con autorità globali come l’OFAC, culminato nel record storico di aprile 2026 con il blocco immediato di oltre 344 milioni di dollari USDT legati a flussi illeciti internazionali. Rimangono come elementi di attenzione la dipendenza dal sistema bancario tradizionale e l’attesa per il completamento definitivo della piena revisione contabile.