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Bitcoin registra nel mese di luglio un progresso di +13,20% e riporta la propria dominance a 59,49%. Nello stesso arco temporale la quota della dominance delle stablecoin scende a 13,86%, in ripiegamento dai massimi toccati a inizio mese. I due movimenti appaiono speculari, ma la lettura dei valori assoluti non è un semplice travaso di capitale tra i due comparti.
Stablecoin stabili a 308 miliardi, dominance in ripiegamento
La market cap delle stablecoin si attesta a 308,68 miliardi di dollari, con una variazione settimanale di -0,06%. Il dato resta fermo da maggio, quando il comparto aveva toccato il proprio massimo in area 322 miliardi. La dominance del settore quota 13,88% e cede un -1,60% su base weekly, dopo il picco in area 15,4% registrato a inizio luglio.
Il picco non è nato da nuove emissioni, perché lo stock di dollari tokenizzati era stabile da settimane come scritto sopra. La dominance era salita per la contrazione del resto del mercato crypto, non per un afflusso di capitale nuovo.
Bitcoin guadagna quota senza attingere alla liquidità parcheggiata
Si muove la dominance di Bitcoin che arriva a 59,49%, con un progresso weekly del +0,51% e una crescita mensile del +13,20%. Il rimbalzo parte dai minimi di inizio luglio in area 57,8% con una ripresa della crescita della market cap da inizio mese che si attesta a 1,32 miliardi di dollari.
Osservando i due valori della dominance di BTC e delle stablecoin si nota come si stanno muovendo in modo quasi speculare, perché Bitcoin guadagna sul weekly un +0,30% e le stablecoin cedono lo 0,23%. La simmetria suggerisce un travaso diretto, ma se guardiamo i valori assoluti si vede uno scenario differente.
La capitalizzazione delle stablecoin è rimasta ferma, quindi nessun dollaro tokenizzato è stato riscattato per acquistare Bitcoin. La perdita di quota deriva dall’apprezzamento del denominatore, cioè dal valore complessivo del mercato crypto. Bitcoin sta quindi sottraendo peso relativo alle altcoin e non alla liquidità in attesa.
Tether domina negli afflussi di luglio
Entrando nel dettaglio dei flussi netti delle stablecoin degli ultimi trenta giorni si ha una raccolta concentrata su un solo emittente come evidenziato dall’immagine allegata.
Tether (USDT) registra afflussi per 3,4 miliardi di dollari, davanti a USDGO di Anchorage con 396 milioni. Sul lato opposto USD Coin (USDC) di Circle lascia sul terreno 856 milioni, mentre USDS cede 954 milioni e DAI ne raccoglie 323. Questi ultimi due token appartengono alla stessa famiglia, quindi il movimento è una rotazione interna e non un deflusso.
Queste quote confermano il quadro generale delle stablecoin, che vede Tether Holdings controllare il 59,71% dell’intero comparto stablecoin, davanti a Circle con il 23,60%. Il volume trasferito segna intanto un calo del -20,64% negli ultimi trenta giorni, mentre gli holder di stablecoin salgono a 276 milioni con un +3,21%.
Il capitale resta fermo in attesa del CLARITY Act
Il mercato dispone di 308,68 miliardi di dollari in stablecoin, uno stock invariato da maggio. Questi miliardi non sono inerti, perché lavorano nella DeFi, garantiscono posizioni sugli exchange e regolano pagamenti transfrontalieri.
Tuttavia il totale resta fermo, quindi non arrivano conversioni nuove da valuta tradizionale all’interno del sistema crypto. Il recupero di luglio di Bitcoin, Ethereum e molte crypto si regge sulla rotazione del capitale già presente. Il CLARITY Act resta lo spartiacque, e le trattative tra Trump e i senatori repubblicani non convincono i democratici. Il termine utile scade ad agosto, poi arrivano le elezioni di metà mandato.
