3 opportunità sulle crypto azioni: Wall Street sbaglia a prezzare 3 aziende legate alla corsa di Bitcoin

Era da tempo che non trovavamo Bitcoin sulla prima pagina di Bloomberg, il più importante giornale dedicato all’economia e alla finanza. Ed è certamente da ancora più tempo che non leggevamo pareri così lusinghieri: “Le azioni salgono grazie al rally di Bitcoin che spinge le quote crypto”. Un mercato dominato da una corsa di enorme importanza di BTC77.241 $▲ +0,12%, che abbiamo coperto in lungo e in largo e che ora però metteremo in relazione con i principali titoli del mondo crypto. Le azioni del comparto in genere seguono Bitcoin.

Alla riapertura di Wall Street c’è $MSTR di Strategy che scambia sopra i 117$. $COIN di Coinbase che invece ha recuperato i 194$. Bene anche Galaxy sopra i 24,50$. Tuttavia anche il comparto crypto azionario non è omogeneo – e in questo approfondimento cercheremo di capire insieme come funziona il valore di queste azioni, anche in relazione alla grande corsa del comparto in termini di crypto pure.

Coinbase: i ricavi dipendono dai volumi

Coinbase è un exchange multi-servizio, che deve circa il 50% dei ricavi complessivi alle transazioni degli utenti, ovvero alle commissioni che l’exchange riscuote dal trading degli investitori.

I MERCATI: in realtà anche se i bilanci di Coinbase sono facili da leggere, gli investitori nell’azionario tendono a far muovere il titolo in parallelo con Bitcoin e con il resto del comparto crypto.

ALPHA: l’informazione che i mercati scontano tardi è che in realtà i ricavi di Coinbase dipendono in larga parte da quanti scambi si fanno e non soltanto dalla direzione del prezzo delle criptovalute.

Quando i prezzi salgono repentinamente in genere i volumi crescono a loro volta. Tuttavia anche se dovesse esserci un’ampia correzione, i ricavi per Coinbase sarebbero interessanti. Questo vuol dire che rispetto al mercato puoi avere un vantaggio. Se il 50% dei ricavi di Coinbase dipende dai volumi e se i volumi sono alti anche in caso di correzione, allora sai meglio degli altri (o comunque dei mercati) che un’eventuale correzione importante potrebbe riflettersi – a volumi in crescita – in modo positivo sulle prossime trimestrali.

Le azioni Coinbase sono disponibili in forma tokenizzata anche su Kraken, che qui ti regala 15€ in Bitcoin.

Strategy: il doppio enigma di $MSTR e $STRC

Strategy emette tante diverse azioni. Le ordinarie, ovvero quelle che compri e che si muovono di prezzo di più e che garantiscono anche diritto di voto sono $MSTR. Queste stanno replicando pressoché 1:1 l’andamento di Bitcoin, avendo perso quella magia che permetteva loro di correre di più di $BTC (e di correre anche verso il basso più di $BTC).

MERCATI: gli investitori nell’azionario tendono a ritenere $MSTR fondamentalmente correlata a Bitcoin. MSTR segue, STRC meno. Tant’è che anche durante una corsa importante del mondo crypto (e pur con un mini-recupero) STRC rimane lontano dalla soglia dei 100$.

ALPHA: STRC paga un premio in termini di rendimenti che non può essere che più elevato rispetto a quello che pagano i bond USA. Se la situazione sui bond è questa, è normale che STRC faccia più fatica a tornare verso i 100$. STRC potrebbe essere però in una buona condizione: se i bond dovessero un po’ recuperare (ovvero perdere in termini di rendimenti sul secondario), potrebbe giovarsene anche se il prezzo di Bitcoin dovesse fermarsi.

Qui invece Alessandro Adami vi spiega la situazione di Strategy in termini di controvalore dei Bitcoin acquistati.

Circle: la stablecoin che non c’entra nulla con i prezzi crypto, ma…

I rendimenti di Circle dipendono per la quasi totalità dalle riserve (e dai tassi di interesse che pagano i bond USA). Con i rendimenti dei bond USA che si alzano, Circle potrebbe portare a casa ricavi maggiori.

I MERCATI: prezzano Circle in forte correlazione con l’andamento di Bitcoin e del mondo crypto. In realtà però i suoi rendimenti dipendono molto poco da questo fattore.

ALPHA: Circle potrebbe – se questa dovesse rimanere la situazione sul fronte bond – offrire ricavi più interessanti.