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Rotazione è la parola chiave: nel precedente ciclo i profitti fatti su Bitcoin furono poi riversati in massa su altcoin emergenti, determinandone una delle stagioni più importanti di crescita di sempre. La nuova convinzione di tutti o quasi è che però, dato che l’attuale bull market di Bitcoin dipende dagli ETF, questa rotazione non ci sarà.
È un’idea che abbiamo condiviso anche noi all’inizio, dal lancio degli ETF su Bitcoin l’11 gennaio 2024. Le cose però stanno rapidamente cambiando – e probabilmente dovrà cambiare anche l’idea che ci eravamo già fatti.
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La rotazione: ecco perché PUÒ avvenire
La rotazione prima o poi avverrà, o meglio, ci sono delle ottime occasioni che se ne creino almeno in parte le condizioni. Tutto si sta preparando in questo senso e ci sono diversi segnali di ottimismo a riguardo.
1. Gli ETF saranno lanciati a breve
Bitcoin ha una dominance stratosferica e che continua a salire? Sì, è anche e soprattutto responsabilità degli ETF. ETF che per ora esistono solo su BTC e Ethereum e che entro ottobre però arriveranno anche su $SOL, $XRP di Ripple, HBAR di Hedera, Cardano e su Litecoin e ancora su altre crypto a capitalizzazione più bassa.
Avere un ETF non è necessariamente indice di capitali che arrivano, ma ci sono diverse meccaniche che potrebbero comunque favorire una mini-rotazione dei capitali. Tra queste le necessità di diversificazione di alcuni gestori e family office, che potrebbero prendere posizione anche sulle alt. Dato che il mercato alt è meno liquido e meno capitalizzato, bastano iniezioni di capitali anche modeste per aiutare i prezzi.
2. Wall Street si è accorta delle altcoin
Ethereum vale il +60% per chi la compra, Solana è già nelle tesorerie di diverse società quotate. Presto arriveranno anche quelle che guarderanno ad altre crypto – anche tra società vicine al settore.
Anche qui: difficile immaginarsi cicli di acquisti simili per proporzioni a quelli su Bitcoin da parte di Strategy. Ma il mercato è meno liquido, meno capitalizzato e dunque bisognoso di capitali non esorbitanti per invertire il trend.
3. I nuovi trend sono sulle alt, non su Bitcoin
I nuovi trend che stanno spingendo le narrative più seguite dai mercati sono tutti nel mondo alt. Sono rispettivamente stablecoin e RWA, che si stanno accasando principalmente su Ethereum e Solana.
Presto arriveranno anche altrove, spingendo l’appetibilità di certi network e dei relativi token. Anche qui sarà forse un processo non immediato, ma comunque potenzialmente solido.
4. DeFi in connessione con i servizi bancari
La notizia di Morpho con Revolut è ancora da confermare, ma sappiamo che saranno sempre di più le collaborazioni tra gruppi bancari classici e mondo della DeFi.
Questo darà a chi vende i fondi di cui al punto 1 argomenti più solidi per provare a vendere i propri prodotti. Dato che di capitali ne servono pochi, una narrativa anche relativamente fiacca può essere di grande aiuto per la cosiddetta rotazione.
5. Dominance al massimo storico: può salire ma…
È vero che la dominance ha continuato a salire pressoché senza sosta. Ma i fattori che hanno portato a un boom di questo tipo potrebbero diventare, con il tempo, sempre più fiacchi.
Con una piccola aggiunta: il mercato retail è in genere più orientato rispetto a quello istituzionale verso le altcoin. E dato che il mercato retail è ai minimi per interesse e volumi… per le alt non può andare peggio di come stia andando adesso.
6. Normalizzazione macro
Le altcoin sono percepite, correttamente, come asset più rischiosi rispetto a Bitcoin. L’attuale situazione macro, con assenza di tagli e – soprattutto – incertezza che arriva da dazi e altre decisioni politiche – non ha aiutato in questo senso.
Siamo anche qui alla fine di una fase che è stata negativa, indirettamente, per le altcoin. E le cose potrebbero presto volgere per il meglio per chi vuole investire in alt. Questo nonostante dei buoni presupposti per il prezzo di BTC. Non è detto, infatti, che non possano… salire insieme.
