È il titolo chiave per comprare ancora Bitcoin, ma Strategy non alza i dividendi. Nuovi piani per STRC

Michael Saylor ha deciso di non cedere alle pressioni dei mercati. Per il mese di agosto i dividendi che il gruppo Strategy pagherà ai detentori delle azioni preferred $STRC saranno del 12%. Niente aumento, anche se i mercati – tenendo conto dei prezzi del titolo – stanno chiedendo il 13,4%. Braccio di ferro? Impossibilità di alzare il monte totale di dividendi, che è già su livelli importanti? Fiducia nel fatto che il titolo tornerà presto a 100$?

In realtà il mantenimento dei dividendi al 12% è parte di una strategia più ampia, che il gruppo ha delineato di nuovo durante la presentazione delle ultime trimestrali, quelle che hanno indicato perdite non realizzate per 8,2 miliardi di dollari.

Se c’è denaro, sarà utilizzato per comprare STRC e non per aumentare il dividendo

L’occasione è ghiotta, almeno per chi, come Michael Saylor, crede nella capacità di $STRC di tornare a 100$. Il gruppo ha già compiuto i primi acquisti del titolo a mercato per 25 milioni di dollari (ritirandone così dal mercato per poco meno di 28 milioni di dollari). Un modus operandi che ha un doppio vantaggio:

• Abbassa il dividendo complessivo da pagare;
• Spinge il prezzo verso i 100$.

Per capire perché Strategy ha deciso di muoversi così è necessario fare qualche passo indietro e capire come funziona $STRC. È un’azione preferred, ha valore nominale di 100$, può essere liberamente scambiata sui mercati. Sono poi i mercati a fissare un prezzo – come per le azioni normali.

I mercati hanno punito il titolo, rappresentando un importante livello di sfiducia verso la capacità di Strategy di mantenere le promesse sui pagamenti sul medio e lungo periodo. Il titolo ora scambia di poco sotto i 90$, il che vuol dire matematicamente due cose:

• Chi compra ottiene circa il 13,4% sul suo investimento, su base annuale, perché il titolo paga il 12% sul valore nominale, che è di 100$;
• Strategy può ritirare dal mercato titoli (e dunque i dividendi che pagano), pagandoli meno del prezzo di emissione. Ha raccolto 100$ per azione, ora può toglierle dal mercato a circa l’11% in meno.

In una situazione del genere, matematicamente parlando, può essere appunto conveniente procedere con riacquisti periodici, fino a quando il prezzo non tornerà a 100$.

Strategy ha già annunciato che lo farà

Lo ha già fatto e ha confermato che continuerà a farlo, in modo però disciplinato e secondo le condizioni di mercato. La nuova scommessa di Saylor è che i riacquisti di STRC, uniti all’aumento della sostenibilità dei dividendi che devono pagare, aiuteranno a rivedere il titolo a 100$.

Per ora, nonostante gli annunci, gli apprezzamenti però sono stati modesti. Ce la farà?