Oro e Bitcoin: il rifugio dai 40.000 miliardi di debito USA. Si riapre il trade più alla moda dei veri pro

I mercati hanno già emesso la loro sentenza. Comprare 4 miliardi di bond a lunga scadenza (coprendoli probabilmente con altro debito) è come pensare di poter chiudere una gigantesca diga con del silicone a buon mercato. Non hanno creduto alla mossa annunciata da Scott Bessent e hanno chiaro quale sia il vero problema della particolare fase di mercato che stiamo attraversando. Una fase che sta premiando, proprio come aveva anticipato BlackRock, sia Bitcoin sia l’oro (anche se in misura diversa).

Lo chiamano debasement trade, se ne era parlato mesi fa senza che poi se ne facesse più nulla ed ora è tornato ad essere l’idea più in.

Bond vigilantes e Bitcoin vigilantes

Un tempo li chiamavano bond vigilantes, un gruppo di super-eroi pronto a punire i governi che spendono troppo e che non hanno piani chiari per coprire certe spese.

Intervengono scaricando bond e portandone i rendimenti alle stelle. Una punizione che appare come divina e che invece è assai umana, perché dopotutto il mercato dei bond è composto di tante persone, anche piccoli risparmiatori, che sono in genere l’ultimo argine al disastro.

Ora però abbiamo una nuova categoria di investitori: sono i Bitcoin vigilantes: comprano Bitcoin quando le cose si mettono male per il governo USA (o meglio, quando il governo USA si dimentica che non si può fare debito all’infinito) e che premiano dunque una valuta – per metterla come l’ha messa BlackRock – che poggia su basi matematiche solide. Ben più solide del capriccio politico.

Il problema non è stato risolto (e non si risolverà a breve)

Il debito degli USA ha superato quota 40.000 miliardi. Servirebbe una delle proverbiali cure da cavallo – un lacrime e sangue che abbiamo visto imporre in passato a economie più piccole e meno… prepotenti.

Per ora però l’unica cosa che abbiamo visto è un abbozzo di soluzione: raddoppiare un piano di acquisto di debito a lungo periodo, nella speranza che i mercati si spaventino e smettano di vendere quei titoli.

Non è bastato e non basterà, perché i mercati, prima di tornare a premiare i bond USA e a ritenerli sicuri come lo erano un tempo – vogliono vedere azione e non proposte.

Il problema? Nessuno dei due schieramenti negli Stati Uniti sembrerebbe essere capace di approntare una soluzione del genere. Nessuno vuole presentarsi davanti all’elettorato dicendo che si spenderà meno, che si aumenteranno le tasse e/o che si diminuiranno le regalie pubbliche.

E questo è qualcosa che i cosiddetti bond vigilantes sanno molto bene. Ed è proprio per questo motivo che il debasement trade è diventato tanto popolare.