Balancer valuta lo stop alle operazioni: i possessori del token $BAL riceveranno un bonus d'uscita

Uno dei protocolli decentralizzati più longevi del settore, tra i protagonisti della DeFi summer del 2020, potrebbe chiudere i battenti nei prossimi mesi. Poche ore fa il CEO di Balancer Labs, Marcus Hardt, ha proposto alla governance un wind-down ordinato della piattaforma, con i token holder che – in caso di approvazione – verrebbero ricompensati con un bonus finale finanziato dai fondi della tesoreria.

Si tratta dell’ennesimo triste epilogo di una stagione particolarmente difficile per il mondo DeFi, dove i piccoli progetti non riescono più a giustificare i costi operativi e infrastrutturali alla luce dei miseri ricavi generati. Nel caso specifico di Balancer, pesa molto soprattutto l’exploit subito a novembre dello scorso anno, che aveva sottratto al protocollo circa 128 milioni di dollari, di cui una parte in seguito recuperata.

Balancer propone il wind-down della piattaforma

I costi sono 5 volte superiori ai ricavi: è questa la motivazione principale fornita da Marcus Hardt, che nel nuovo BIP afferma di non voler sperperare altri fondi della treasury per provare a far ripartire il protocollo. Nel biennio 2020-2021 Balancer era una delle piattaforme più affermate nel panorama DeFi, capace di generare oltre 3 milioni di dollari nei suoi mesi migliori, mentre ora arriva a malapena a raccogliere 30.000 dollari, non abbastanza per sostenere un burn rate mensile stimato intorno ai 150.000 dollari.

La vera caduta di Balancer è avvenuta dal quarto trimestre del 2025 in poi: prima l’exploit di novembre, da cui erano spariti più di 100 milioni dalle casse del progetto DeFi, poi il crypto winter che ha portato a una drastica riduzione dei volumi di trading sul DEX, innescando conseguentemente un abbassamento delle revenue.

In meno di un anno il TVL del protocollo è passato da poco meno di 1 miliardo di dollari fino agli attuali 58,5 milioni, per un calo di circa il -95%.

Ad aprile 2026 il team di Balancer aveva anche provato a rilanciare il protocollo, con un piano che però non sembra aver funzionato. Gran parte dei costi era stata tagliata, così come le nuove emissioni del token $BAL, rimpiazzate da un programma con il quale si puntava a offrire nuovi incentivi attraverso una struttura più snella e più revenue-driven – provando a inseguire il buyback meta del 2026 – ma nulla di tutto ciò è servito realmente a portare i risultati sperati.

I prossimi passi: gli holder di $BAL potrebbero ricevere un dividendo finale

Se la proposta verrà formalmente approvata – come è probabile che avvenga – Balancer avvierà un wind-down progressivo della piattaforma, con le pool che a partire dal 30 ottobre 2026 verranno messe in modalità solo-prelievo. Da lì in poi l’infrastruttura verrà ridotta al minimo necessario per consentire agli utenti di ritirare la propria liquidità e completare la chiusura del protocollo.

Il team punta anche a un finale meno drammatico del previsto per i possessori di $BAL, che a fine maggio 2027 potrebbero dividersi i circa 9 milioni di dollari rimasti sulla treasury, attraverso un meccanismo di “burn and claim”. Gli stessi holder, sempre ipotizzando che il piano venga autorizzato, riceverebbero anche una seconda distribuzione per eventuali fondi rimasti o arrivati successivamente.

Alle condizioni di mercato attuali, questo “bonus d’uscita” vale più della market cap stessa della criptovaluta, che ammonta ad appena 7,8 milioni di dollari. $BAL perde così completamente utilità ma diventa un asset il cui valore potrebbe essere determinato quasi esclusivamente dalla quota di treasury riscattabile a maggio del prossimo anno. Non a caso, alla notizia il token BAL non ha accusato particolarmente il colpo, ed ha anzi stampato un breve rally prima di correggere la traiettoria.

Lo snapshot della proposta è previsto dal 25 al 29 settembre 2026. Tutti gli holder possono votare sul da farsi.

Sopravvivono solo i progetti più grandi

Ormai il trend sembra chiaro: nel mondo crypto, non solo in DeFi, sopravvive solo chi riesce a mobilitare davvero liquidità, volumi e utenti. Le piccole realtà che coprono nicchie specifiche di mercato o non hanno una vasta platea di clienti faranno sempre più fatica ad andare avanti, sia per la crescente competizione del settore, sia per gli alti costi (anche solo in termini di audit e sicurezza) che implica tenere in funzione un protocollo.

Anche per gli exchange vale lo stesso discorso: a luglio Bitmart ha annunciato la chiusura, che ha fatto seguito ad altri wind-down di CEX minori. Proprio oggi anche CoinEx, storica piattaforma creata nel 2017 dagli stessi fondatori di ViaBTC, ha comunicato agli stakeholder che avvierà un processo di liquidazione a causa della complessa situazione di mercato.

Almeno in questo caso sembra che gli ultimi shutdown non abbiano causato spiacevoli conseguenze per gli utenti di questi servizi, che vedono una finestra utile per uscire senza il classico cerino in mano.