Warren Buffett aveva ammesso l'errore. Ora però questo investimento spericolato vale il 100% in più, con l'aiuto dell'AI

Warren Buffett ha sempre ragione. Anche quando ammette di aver sbagliato. Il caso di cui si parla oggi sulla stampa americana è quello di Precision Castparts, azienda che molti dei nostri lettori (e degli investitori retail) non avranno mai sentito nominare. Produce parti di precisione utilizzate storicamente dall’aviazione commerciale. L’azienda fu acquistata al 100% nel 2016 ed è costata al gruppo oltre 30 miliardi di dollari. Poi, dopo il COVID, l’iscrizione a bilancio di perdite di quasi 10. Oggi però le cose sembrerebbero essere cambiate, a favore di Warren Buffett (e del suo intuito).

Facciamo qualche passo indietro: nel 2016 Berkshire Hathaway compra il 100% di Precision Castparts per 235$ per azione. La spesa totale, debito incluso, fu di 37,2 miliardi di dollari. Il gruppo – che era ed è ritenuto da Buffett una grandissima azienda di ottime prospettive – risentirà però di lì a poco della grande crisi del settore dovuta alla pandemia COVID. Nel 2020 Berkshire svaluta a bilancio l’avviamento. Warren Buffett ammette – cosa rara – di averla pagata troppo.

Ora invece è un’azienda molto preziosa

Dalla perdita di quasi 10 miliardi a gain del 100%, anche se in 10 anni. A far tornare sulle prime pagine dei giornali l’azienda c’è stata l’acquisizione di una concorrente diretta, Consolidated Precision Products, da parte di GE Aerospace, che ha pagato il tutto 11,75 miliardi di dollari. Ad essere interessante è il multiplo sui ricavi pagato da GE.

Se si dovesse applicare lo stesso a PCC, l’azienda di Warren Buffett, saremmo intorno ai 100 miliardi di valutazione. C’è chi però – come su Barron’s – vuole tenersi… su cifre più abbordabili e dunque valuta PCC tra i 60 e i 75 miliardi.

Da una perdita consistente a un guadagno del 100% circa in 10 anni, ovvero del 6,6% annuo, composto. Non esattamente il più grande investimento di sempre – ci mancherebbe – ma la conferma che certe intuizioni di Warren Buffett erano valide. E che anche con intuizioni valide e con i mercati che dopo tempo ci danno ragione, si possono fare comunque pessimi affari. O comunque affari meno intriganti di quanto sembrerebbe dai numeri.

Uno dei concetti fondamentali di Warren Buffett: il fossato

O il moat, come lo chiamano gli statunitensi. È il concetto che riguarda aziende che hanno un mercato difficilmente attaccabile, vuoi per enormi costi di ingresso in quel mercato, vuoi per know-how non facilmente replicabile, vuoi per barriere di carattere legale.

PCC aveva quel tipo di moat e – nonostante Warren Buffett abbia ammesso di aver sbagliato la valutazione – alla fine ha pagato.

Certo, a dare una mano a Warren Buffett c’è stata anche la sua, a tratti incredibile, buona stella. Le componenti realizzate da PCC hanno infatti una domanda molto elevata perché utilizzate nel comparto AI, per quanto indirettamente. L’azienda infatti produce componenti fondamentali per le turbine a gas che generano l’energia utilizzata dai data center. Una crescita che neanche un investitore acuto e visionario come Warren Buffett avrebbe mai potuto immaginare.